文 / 虞睿

　　2011年，尽管中国的投资者承受着高通胀，不过，从全国居民消费价格来看，已经连续出现明显回落，此外，国内房地产价格亦出现松动。

　　那么，在离2012年还有两个星期的时间，投资者到底该如何配置资产，在风险和收益中取得均衡来实现自己的理财目标呢？

　　针对风险厌恶型、风险中性型及风险偏好型三种投资者的不同需求，笔者给出以下投资攻略和建议。

　　【风险厌恶型】

　　可关注货币基金

　　现在银行客户中，不做理财规划的客户还有相当大的比例，他们的资产基本上以持币为主，少量银行理财产品为辅。此类风险厌恶型的投资者，主要源自于投资知识和能力的匮乏以及对财产安全的强烈渴求。其实，很多人是在不了解的情况下尝试投资的，然后受了伤，就不敢再尝试了。

　　针对这类投资者，我们给出的建议是，在保证资金流动性用途的前提下，固定收益类产品是不错的选择，拿出一部分（约50%）购买保本类，或者债券型基金。

　　如果投资者希望博取债券市场的短期收益或利用债券品种进行中长期的资产配置，债券型基金无疑提供了一个良好的投资渠道。选择债券型基金既要关注其券种配置比例，同时还要考察持有品种的期限长短。策略上投资者可采用“信用产品+长久期”的配置，选择信用产品投资比例较高、组合平均到期期限较长的基金。

　　【风险中性型】

　　可配40%债券

　　对于一般城市中产阶级家庭来说，对资产配置既有保值又有增值的需求。我们给出的资产配置标准是30%股票、40%债券、10%黄金白银等贵金属、20%投资于海外。

　　以前我们会建议投资者购置房产，但是现在流动性很紧，房价出现松动，对短期投资来讲，建议投资者规避房产。

　　A股现在处于较低估值，且今年中国经济形势好过美国欧洲的情况下，A股前期出现超跌的情况，现在A股基本面并没有出现改变，故建议投资者谨慎参与接下来的行情。而债券前期超跌，跌出了投资机会，而且整体来讲债券违约概率并不大。

　　黄金现在是很多家庭都会配置的品种，但短期来讲位置已经偏高，最好的交易时期已经过去。中国经济的发展速度过去二三十年领先于全球，但未来经济增速可能放缓。所以投资者应该有这个预见性，全球投资也是一个分散风险的途径。

　　短期内欧洲方面虽然希腊、意大利两国均有望通过组成联合政府来获得欧盟及IMF的援助以度过危机，这将继续利好欧元从而打压美元走势，最终利好黄金、白银。一般来说，黄金和实体经济的走向是相反的，它目前最大的价值就是避险。但是，美国就业数据不错，经济也在向好。现在唯一的问题在于欧洲。但是从黄金走势来看，已经走出一个顶部，交易角度，短期难以再次突破这个顶部。

　　【风险偏好型】

　　可布局权益类产品

　　权益类投资比重大，是风险偏好型投资者的典型配置特点。那么在年末，权益类投资所面临的机会和风险因素各有哪些呢？

　　经过前期的股债双跌，市场估值处于10年底部，未来将是机遇大于风险。

　　从资金面来看，四季度资金面较平稳的态势有望得以持续，回购利率波动减小；从政策面来看，在实体经济下滑明显的背景下，政府出台严厉政策来限制市场发展的可能性微乎其微；从市场层面来看，A股估值进入十年底部。

　　但是A股也有自己的风险，除了外部环境并不稳定之外，基本面并没有出现改变，故对于此波市场行情和热情的可持续性，仍需保持警惕。

　　另外，定向增发一直是机构参与的游戏，也造就了以刘益谦为代表的一批超级富豪，但其高门槛让普通投资者望而却步。现在，随着专门投资于定向增发的券商集合理财产品出炉，投资者参与定向增发收益的资金门槛从上亿元直降至10万元，散户掘金定向增发的时代已经来临。