经过5天大幅震荡，沪深股市昨天进入平稳期，指数的波动幅度开始减小，成交量也逐渐萎缩。但投机资金转战权证，权证出现上蹿下跳的走势，市场人士认为，普通投资者对权证的高风险要有足够的认识和警惕。

　　指数波动平缓   

　　从5月30日至6月5日，短短的5个交易日里沪深股市剧烈震荡，上证指数上下落差近千点。昨天，沪深股市终于进入了一个平缓期，指数的震荡幅度大大减小，上证指数上下落差仅100多点，全天振幅为3.69%，与前天的9.93%的振幅形成鲜明对照。上证指数以3781.38点开盘，3776.32点收盘，微涨9.22点，涨幅为0.24%。日K线为一十字星。与此同时，成交量开始萎缩，沪市成交金额仅1773亿元，已经连续3天成交金额低于2000亿元，市场高换手的现象得到遏制。

　　深证成指的走势要比上证指数强劲一些，深证成指以12338.18点收盘，上涨了320点，涨幅达到了2.67%。不过，与前段时期相比，波动幅度小了很多，成交量也同步萎缩。

　　总体来看，经过大幅震荡，多空双方取得暂时平衡，进行箱体整理阶段。

　　权证高度活跃   

　　从个股来看，活跃程度有所回暖，涨跌板数量增多，沪深两市接近60只A股涨停，不过，同涨同跌的情况不再，两市均有一批股票下跌，特别是一些ST股票跌停。个股暴涨暴跌的情况得到改善，涨跌进入平稳期。

　　从大盘与个股的情况来看，市场的投机现象得到改观，但投机资金很快就找到一个出路，那就是权证市场。

　　与股票的平稳相比，权证出现大幅震荡，昨天有5只权证涨幅超过25%，其中，华菱JTP1（038003）收盘上涨了54.96%，中集ZYP1（038006）上涨了41.67%，钾肥JTP1（038008）上涨了34.04%，五粮YGP1（038004）上涨了33.48%，招行CMP1（580997）上涨了25.3%。

　　大涨的权证全部为认沽权证，自从5月30日A股出现大跌以来，认沽权证就开始高度活跃，出现大涨，至于上下振幅更大，比如，招行CMP1（580997）最近6个交易日的振幅为101.08%，68.88%，37.36%，23.97%，48.17%，21.69%。

　　6天里这些权证的涨幅也非常惊人，比如，华菱JTP1（038003）5月29日的收盘价为1.164元，昨天的收盘价为2.202元，最高价到过2.45元，几天里涨幅翻倍，成为收益最高的品种。

　　风险不得不防   

　　不过，对于这种收益普通投资者不用眼红，因为其中冒着极大的风险，虽然在股票下跌过程中，认沽权证的上涨有一定的理由，但目前这些认沽权证内在价值基本上没有。比如，华菱JTP1的行权价为4.77元，但昨天华菱管线的收盘价为8.84元，因此，华菱JTP1从理论上说是没有价值的，因为，一般投资者不可能放着8.84元不抛，却要以4.77元的价格卖给人家。但是，理论上没有价值的华菱JTP1昨天收盘价却是2.202元。

　　所以，目前对认沽权证的炒作基本上属于一种投机行为，这从换手率就可以看出来，华菱JTP1最近6天，每日的换手率均超过300%，最高的超过600%。

　　市场人士指出，对不熟悉权证的普通散户来说，还是要将防范风险放在首位，不要轻易参与。　本报记者 连建明