近日上证指数从4300点附近快速回落下探之后出现相应的反弹，盘面上看近两个交易日出现止跌回升的走势。从消息面上看，传闻有资金出手护盘以及印花税将单向收取等消息是刺激市场短线出现强劲回升的主要动力。事实上从本轮市场的调整来看，政策面的变化一直是主导市场运行方向的最主要因素，在温和调控未见成效之后，印花税以及查处违规资金等直接对市场资金以及投资者心理产生压力，而另一方面近日传闻也导致市场出现暴跌暴涨。

　　应该明确的是印花税的上调仅仅是导致市场出现回落的因素之一，市场在经过前期的持续上扬之后整体的静态估值偏高以及获利盘丰厚，才致使市场在一系列利空效应集中宣泄的情况下出现暴跌，这也就是说如果单单是印花税改由单向收取只能缓解市场调整的压力，并不足一刺激市场重归上升通道；后市若要创出新高，则需要投资者信心的恢复，这就需要一个比较长的过程。而且管理层调控市场的目的并未改变，只不过避免市场出现大起大落，希望市场运行得更稳健。此外从机构的角度来看，在前期利空出台之后市场不跌反涨也使得机构产生了麻痹心理，所以可以初步判断印花税出台之后市场出现的深幅调整出乎多数机构的预料，从这方面考虑大资金需要创造一个相对稳定的时期，以达到减轻部分仓位的需要，市场出现反弹亦在情理之中。

　　所以笔者认为，目前断言市场已经探明阶段性底部为时过早，对于近日的走势目前仍以反弹对待，在朦胧利好未出台前投资者可在盘中参与一些基本面相对稳定的超跌股，而一旦利好预期落空或者利好兑现，则需谨防股指再度步入调整。而从近日市场的表现来看，沪深两市表现为深强沪弱，故可侧重于深市股票、板块上看，近期大盘蓝筹股以及绩优成长性品种表现出顽强的抗跌性，如云南铜业、中兴通讯等创出新高，而上海机场、大同煤业等品种走势也相对稳定，由于此类个股的整体市盈率普遍不高，不仅抗跌性良好，而反弹过程中也有不错的收益，可作为近期操作的避险品种。 万国测评 谢祖平