上周交易所国债指数和企债指数双双探底整理，尤其国债指数与6月末行情相似，形成第二次低谷。国债市场依旧缩量整理，各券种价格变化不大，从盘面上看市场依然维持弱势。银行存款利率和利息税双向调控措施的出台，并未终结市场的担心，数量回笼手段如万亿特别国债发行，让市场仍处于谨慎气氛之中。

　　从中长期来看，债券市场很难说是利空出尽。一方面进一步紧缩性货币政策的可能仍然非常大，另一方面特种国债的发行也将构成对市场的巨大压力。基于这一判断，中长期债券的收益率由于存在特别国债发行的不确定影响，中短期品种在较长一段时间内可能仍将是机构交易性配置的重点，债市整体出现反转还需时日。上海新兰德 马宜敏