大盘在连续上涨冲击了4500点之后，周三出现了大幅震荡和调整走势，并伴随着成交量有一定程度的放大，但周四大盘并没有惯性继续下探，而是出现高开震荡走高的强势态势，深成指更是发力再度创出行情的新高。那么在经历了宽幅震荡后的股市将如何继续演绎未来的行情呢？

　　笔者认为，从表面上看，是受周边市场大跌的影响，但实际上我们的市场本身也有了比较明显的消化整固的要求，因此外界的影响只是一个诱因和导火索，主要还是由于短期大盘连续上攻，并不断地创出历史新高，期间并没有出现过像样的调整，因此在冲击了4500点之后出现了较大的获利回吐盘和部分解套盘的双重沽压，加上周边股市的大跌直接影响了市场的心态平稳，于是就出现了单日大幅下跌的走势。从技术特征上看，上升途中的单日大跌，对于消化回吐盘和浮动筹码起到了较好的效果，也使得调整的过程能够在短期内完成而不至于过多地消耗多头的能量，这也是周四大盘能够迅速企稳和反弹的重要因素。

　　对于大盘的短期走势笔者仍持相对乐观的态度，并认为能够继续在震荡中向上运行，但中线走势则相对谨慎。这主要基于这波行情主要是由基金等主流机构发起，因此具有一定的延续性。但是我们同时也必须明白这样一个现实，那就是上半年股指在2500点、3000多点的时候，基金等机构对大盘十分谨慎，认为估值偏高而不敢运作。而在大盘位于4000点一线时，在蓝筹股并没有充分调整的情况下却发动了行情，这究竟是为了什么？  

　　当然上市公司中期业绩继续较大幅度的增长可能是一个理由，但这决不是市场主力启动行情的真正原因。笔者认为，主流机构之所以要提前启动行情的原因，主要还是担心一系列的宏观调控措施的效果在未来几个月逐渐显现。市场对7月份CPI数据有可能突破5％警戒线存在担忧。下半年仍将继续有紧缩政策出台，目前存款准备金率12％的水平已经逼近历史最高水平13％，而反复加息对负债率高的企业会有较大影响。这才是主流机构提前发动行情的一个非常重要的因素。值得我们进一步关注。

　　世基投资 徐鸣