上周国债指数再现反弹之势，与前周相比盘中震荡上扬。盘面上，长期券种表现较弱，小幅调整，国债市场走出小幅反弹的行情，其中中期品种扮演了推动反弹的主要力量。

　　自加息后由于暂时的利空出尽，债市表现出前期受压制后的热情释放，保持稳定上行态势，但现在就断言债市的春天已经来临尚为时过早，暂时的上调也许只是对前期调整过度的自我纠错。央行宣布上调准备金率，加大货币回笼力度，对后期流动性造成紧缩预期，这可能会部分抑制收益率的下滑。同时步入8月中旬，对7月数据的观望又在某种程度上约束机构投资的热情。而特别国债的久悬未决也成为投资者对长期收益率的最大担忧。

　　在债券市场持续低迷的情况下，企业债券发行利率也难逃步步高涨的命运，而随着新高纪录再次被改写，发行债券进行融资的低成本优势对于企业来说也已不再那么诱人。上周发行的07冀东水泥债票面利率高达5.49％，创下了10年期企业债券的历史新高。由此分析，企债的收益率已经到达了阶段性高点，对于投资性配置机构来说，或许到了介入的时机。

　　总之，虽然央行采取大力回笼货币等措施，但是在充裕资金的推动下，市场买卖依然较为活跃。由于7月份数据即将公布，那么近期市场交投重点依然可关注中短期品种。上海新兰德 马宜敏