本周现券市场在上调存款准备金率后，政策面趋于平静。由于资金面较为宽松，现券市场在上周二大幅下跌后，上周三即止跌企稳，并呈盘整上行的态势，交易量较前周有较大增加。

　　本周一，现券市场终盘报收于109.97点，全天成交金额3.35亿元；企债指数以117.07点平开，尾盘以116.86点报收，全日成交量为0.099亿元。

　　近日央行发布公告，决定从2007年8月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后的准备金率达到了12%。这是2007年央行第六次上调存款准备金率，只是政策公布的时间有点突然。此次上调准备金率主要目的还是为了回收流动性，缓解央行公开市场操作的压力。由于目前市场上资金非常充裕，对债券市场影响甚微，有的主要是对市场心理层面上的影响。

　　国家统计局发布的宏观经济景气指数趋势图显示，6月我国宏观经济景气指数逼近趋热界线，工业生产指数也发出过热预警信号。6月份的宏观经济景气预警指数为115点，逼近趋热界线。自2月以来，该指标一直处于110点以上。

　　本周在短期利空政策出尽之后政策面平静。虽然目前市场的资金较为宽裕，但由于本周将开始公布7月份宏观数据，市场对数据的预期不甚乐观，对紧缩预期依旧，预计债市仍然会处在弱势整理中，操作上仍应持谨慎介入的态度。

　　交行上海分行 徐昕