国家外汇管理局近日宣布，在天津滨海新区进行试点，允许境内居民以自有外汇或人民币购汇直接投资境外证券市场，初期首选香港。

　　这是继放开银行系、证券类、保险系合格境内机构投资者投资境外股市之后，中国拓宽外汇资金流出渠道的又一重要举措。对内地居民来说，又多了一个投资渠道。

　　不过，市场人士指出，投资境外股市也要注意风险，近期受美国次级债危机影响，世界各主要股市出现了巨幅震荡，一些银行的境外理财产品受到一定程度的冲击。

　　境外理财渠道拓宽

　　这几年，境内居民的投资渠道不断拓宽，投资境外市场的渠道也越来越多。外汇理财产品自2003年在上海市场推出后，一直呈加速发展势头。其中，2004年发售200.26亿元，2005年发售203.97亿元，2006年发售达到374.83亿元，同比增长83.77%。截至2006年12月末，上海共有24家中外资商业银行推出外汇理财产品，产品余额为320.51亿元，同比增长21.16%。

　　近期，各银行已经陆续推出主要投资香港市场的QDII产品，基金公司也紧锣密鼓地准备推出QDII产品，如今根据外管局的新规定，内地居民更是可以直接投资香港股市，从购买银行理财产品的间接投资到直接投资，又跨出了一步。

　　正确理解预期收益率

　　目前银行的外汇理财产品主要有稳定收益型外汇理财产品、浮动收益类外汇理财产品和QDII产品。比较复杂的是浮动收益类外汇理财产品，这类理财产品的收益率直接与某些对象挂钩，如股票、商品、汇率、利率或信用。如果挂钩对象的表现在产品期限内满足产品设置的条件，则客户可以获得最高预期收益率，否则收益率较低或者为零。这类产品的预期收益率往往较高，具有一定的吸引力。

　　不过，投资境外市场的风险也是客观存在的，有些产品到期的实际收益率并不高。比如，今年2月6日上海银监局发布的《上海市商业银行个人外汇理财市场发展报告》中就指出，某沪上银行于2006年8月至11月之间到期的一年期5款产品中，有两款产品的收益率为2.152%和1.05%，低于同期美元存款利率；另一家银行已到期的40期汇率挂钩型产品中，有8期产品的实际年收益率小于1%。

　　因此，投资者应正确理解预期最高收益率，仅是产品在最理想的情况下可能实现的收益率，而不是实际的收益率。

　　次级债连累理财产品

　　近期美国次级债危机引发全球金融市场动荡，也对我们的一些境外理财产品受到冲击。比如，开发了不少热销外汇理财产品的荷兰银行表示，美国的次级房贷问题让美国股市和欧洲股市近期下跌幅度较大，尽管该银行的理财产品没有直接投资到次级房贷，但近期的净值仍然有所下跌。

　　一位外资银行理财客户经理表示，因为整个市场走弱，即便是挂钩商品、水资源、能源类个股的产品也难以幸免。有一款能源类产品在约2个月时间内下跌了4％。

　　某银行推出不久的一款新版QDII产品也受到了较大影响，截至8月7日，该QDII产品的净值跌破了面值，跌至0.9618元。由此看来，对于投资境外股市的风险，投资者要有足够的心理准备。

　　本报记者 连建明 实习生 顾琰