登上5000点高地之后，市场心态发生了一些微妙的变化。有分析认为，这已经是“青藏高原”了，言外之意，尽管风景优美，但容易缺氧。事实上，7月6日以来，市场形成了稳步上扬的走势，至今已经持续整整两个月。凡事时间长了，总是积累着一些求变的因素。

　　从9月份第一周的情况来看，市场的确有求变的躁动。比如，周一的跳空上行，并狂拉102点，结果这种试图摆脱“地球引力”的走势受到了市场的校正：因为周一透支了周二、周三的行情，结果接下来两天只好“补课”。不过，到周末，市场风云再起，借着提高存款准备金率的消息，空方大肆打压。但就我看来，无论是向上躁动的变盘，还是伺机打压的变盘，在9月份都很难得逞。7月6日以来形成的涨势，是有深刻的市场基础做支持的。就目前的情况看，这段升势没有明显结束的迹象。也就是说，9月份的市场格局跟过去两个月比，不会发生大的变化。

　　首先，尽管宏观紧缩政策仍会继续推行，但直接刚性调控股市的可能性很小。就目前的情况看，CPI高企和经济过热仍会持续，在这种情况下，到9月中下旬，出台进一步紧缩经济的措施是完全有可能的。但历史已经证明，股市的发展有其自身规律，它有自己的供求关系和市场环境，紧缩政策不会干扰牛市的运行步伐。由于5月30日那种刚性调控股市措施对市场伤害极大，所以在可以预见的未来，再次如此猛烈调控股市，造成市场动荡，这也是不大可能的。调控依然会进行，但调控不是直接针对股市的；即使有针对股市的调控，也会采取柔性的方式。从这样的背景来看，市场格局就不会轻易改变。

　　其次，蓝筹股的轮休格局为市场的稳定提供了条件。尽管指数屡有躁动，但蓝筹股轮番休整的格局给市场提供了休养生息的机会。总的来看，尽管权重股屡有调整，但一般是先后进行，而且技术形态没有被破坏。我们应当密切关注流通市值最大的前20位品种的动向，从总体来看，它们保持在1.8万亿左右的水平，这是市场的中流砥柱。这批股票能够稳住，市场要想在这里酝酿成大的跌势，是不可能的。

　　第三，非指标股的普涨格局对激活人气具有重要意义。即使在周五这样放量下跌的市场条件下，沪深A股依然有数十只个股保持涨停的态势，这说明市场的人气依然很活跃。进入8月16日以后，在权重股先后轮休的条件下，非指标股此起彼伏，并带来了丰富的市场机会。由于一般投资者不可能像机构那样在权重股中持有重仓，所以当非指标股很活跃的时候，常常是人气旺盛的时候。人气是市场的精髓，只要人气不散，行情见顶的概率就很小。当然，因为活跃股不是权重股，所以指数大涨的可能性也不大。

　　总之，尽管行情已经持续运行了整整两个月，市场内外也积聚了各种躁动的因素，但是，就目前9月份最初一周市场运行的态势来分析，行情温和上行的格局没有发生大的变化。  上证综研 郭勇斌