尽管上周大盘一度急跌，但显然多头士气更为强劲，在一根中阴线后用连续四根阳线，把两地股指推到了一个新的高度。从目前看，既然大盘拒绝调整，那么后市有望继续看高，投资者不妨灵活应对，顺势而为。

　　应该看到，目前多空阵营观点对立，分歧极大。看空的一方，主要的依据是目前股价远远脱离基本面，是空中楼阁。同时波段性股指累计涨幅巨大，获利盘丰厚。还有，就是管理层信号频闪红灯，投资者教育和防范风险大张旗鼓，因此行情危险，高处不胜寒。而看多一方，则是尽管央行多次升息及提高存款准备金率，但资金的流动性过剩依然存在，同时银行存款实际的负利率以及基金的盈利效应如滚雪球般吸引了大量资金进入股市，因此如果没有釜底抽薪的政策，资金推动型的行情仍将延续。再加上，人民币升值稳定而持续，资产价格重估势在必然。从目前看，多空双方各执一词，也确实难分高下。不过，从市场的实际走势看，市场的天平似乎更偏向于多头一方。

　　其实，影响短线行情变化的关键时点并不是这两天，而在于上周五和本周一。上周五是周二暴跌后的第三天，由于当时周三周四都是反弹，如果周五上涨，那么有可能就此化解调整压力，再续升势。如果周五下跌，则可能预示反弹结束，后市继续探底。而本周一，一方面是央行周末再次升息，宏观继续收紧。同时建设银行网上申购，短线资金面临巨大分流压力。但实际上，这两天大盘最终都是以上涨报收，其中上周五上涨40点，周一更是大涨110点、创出历史新高。如此走势，显著说明目前市场的强势，多头力量已在敏感时点取得了全面胜利，这也预示大盘将再接再厉，继续震荡向上。下一个敏感时点，估计是本月末下月初的5800～6000点关口。

　　基于此，投资者操作不妨采取相对灵活的对策。对激进型投资者而言，可以继续重仓持有，最大限度地分享行情的收获，一旦出现高位调整，坚决、快速地离场观望。而对于稳健型投资者来说，则可在行情继续冲高途中，主动性分批减磅，分批降低仓位，因为目前5400点的位置，即便行情继续向上，后面要么不出现调整，如果一旦出现调整，就极有可能会跌到5400点以下甚至更低，这时候有很从容的差价机会，何乐而不为？至于最终采取何种对策，那就是因人而异、因股而异，再要加点运气的成分了。

　　申银万国 钱启敏