上周国债市场受加息影响单边下挫，振幅加剧。上周五，上证国债指数收于109.61点，共成交23.28亿元。企业债市场继续下跌，成交量大幅萎缩。上周企业债指数收于114.26点。

　　上周市场资金面紧张的局面更为显著，市场利率呈现上扬态势，全国银行间市场债券质押式回购7天及14天品种利率最高冲至10.5%，1天品种的加权利率达到3.54%。央行上周通过公开市场操作继续净投放资金940亿元，这是央行持续第2周大规模净投放资金。从表面上看，近期新股连续发行对市场资金产生一定影响，但央行加息是造成市场资金紧缩的主要原因。考虑到未来通胀的预期，多数业内人士预计年内央行仍将继续加息。同时央行会采取一系列宏观紧缩政策来抑制经济过热，加之新股发行，因此市场资金趋紧的情况仍将持续一段时间，并且在短期内不会有很大的改变。

　　从整体来看，受到管理层陆续出台宏观紧缩政策的影响，同时市场资金日趋紧张，债市出现大幅下跌行情。本周又有新股及特别国债发行。资金面的紧张以及紧缩预期的长期存在，可能使债市持续走低。建议投资者保持观望，谨慎操作，逢高出货。  交行上海分行 张一佳