最近一阶段以来，随着建设银行、中国神华等大型蓝筹类公司的陆续发行，大批资金囤积在一级市场，其中中国神华网上网下合计冻结资金已经达到2.6万亿元，对二级市场资金面造成一定的冲击。同时，管理层重申严禁证券从业人员买卖股票以及严查“老鼠仓”等，对市场投资者的信心也有一定的负面影响。在多方面因素的作用下，虽然最近几个交易日沪深股指继续向上创出了新高，但是短期的震荡依旧十分明显，个股走势分化也开始加剧，一批个股已经连续数周出现调整。

　　目前随着股指的不断走高，仅仅依靠上市公司的盈利水平已经难以支撑，A股市场整体估值已经偏高，或者说已经透支了未来几年的成长。当前市场上涨动力，一方面来源于投资者追求利益的诉求，在财富效应的刺激下场外资金源源不断的进入，股民和基民队伍壮大，持续做多已经成为一种趋势；另一方面来源于管理层做大做强国有企业的诉求，在市场处于较高水平之后，管理层加速大盘股的发行，融资规模迭创新高，9月份单月融资额已经超过上半年IPO总额，而大型企业整体上市也热情高涨。此外，诸如人民币升值、限售股解禁高峰以及股指期货是否会推出等因素也会对市场产生影响。

　　不过，节后市场预计稳定将压倒一切，这也就意味着目前的整理引发市场出现深幅调整的概率并不大，相反，最近一段时间以来场外资金仍在源源不断进入A股市场，日新增A股开户数和基金开户数保持在相对稳定的水平，储蓄资金持续向股市流动。而一批大型蓝筹股的发行虽然不会改变单家上市公司股价高估，但对今后市场整体估值重心的稳定却会十分明显，以建设银行为例，该股首日上市最高上冲9.05元，与H股相比A股溢价率并不高，定位相对合理，而该股在计入指数前保持在较低位置运行，一旦计入指数则会有望对市场产生极为明显的正面影响，成为助推股指走高的一大动力。故从操作上看，短期市场的震荡加大，投资者应注意市场短期震荡中的个股风险，逢低可继续关注大盘蓝筹股。

　　万国测评 谢祖平