9月的股市其实是充满玄机的。9月11日公布8月CPI高达6.5的消息，当天指数大跌240余点；进入9月下旬以后，由于红筹股回归步伐不断加快，市场一度险情不断。不过所有这一切都因为9月最后两个交易日累计近200点的升幅而一扫阴霾。站在5500点的历史新高，我们可以继续乐观地面对10月的股市。

　　（1）红筹股回归一个少一个。4300点的时候，管理层采取了坚决的调控措施，到了5300点，难道就不调控了吗？其实不是这样的，调控是不变的，变化的只是调控的思路和手法。过去进行刚性的行政调控，而现在已经进入了柔性的经济调控，5300点调控的重点是调节市场供求关系。其中，加快红筹股回归步伐是这种思路的最明显的体现。但现在的问题是，红筹股回归一个少一个。随着一个一个红筹股回归的筹码被消化，市场的趋势就越来越明朗，投资者的信心也就越来越足。

　　（2）上涨的节奏会受到一定的抑制。不管怎么讲，经过艰难的努力，9月份的市场从5200点起步，推到了5500点的高度，日均上涨速度仅为17点左右，这跟七、八月份日均上涨50点的节奏相比，市场过热的上涨节奏已经得到一定程度的抑制。从7月6日到9月28日，62个交易日一共上涨了近2000点，日均上涨节奏为32点。应该说，这是一个市场的基本发展节奏。考虑到管理层在抑制市场需求和增加市场供给方面还有很多“牌”可以打，比如挤压市场内部的违规资金、放缓基金审批步伐、推出股指期货、推出创业板等等。所以，上涨的节奏依旧会受到约束。综合考虑这些因素，10月的市场日均上涨节奏将会在17-33点，大约为25点一天，按18个交易日测算，约有450点的上升幅度。也就是说，到十月底，市场看到6000点的可能性是存在的。

　　（3）大盘股和题材股的轮动是近期市场热点的主旋律。其实，大盘股有大盘股的上涨理由，题材股也有题材股的上涨理由。9月末的市场之所以取得了向上突破，这跟机构资金在中信证券、招商银行和深发展这些股票上积极做多有直接关系。相对来说，大盘股的调整已经进行得比较充分，加上大资金选股方向受到严重的约束，所以十月的行情如果继续造好，大盘股毫无疑问会有行情。但是，私募基金和中小投资者不可能在大盘股上投入太多的兵力，但他们同样能够在题材股上掀起行情。所以，就市场热点来说，10月份很可能会出现大盘股和题材股轮动的格局，两类股票都是市场热点。

　　综合以上分析，尽管9月的市场险情不断，但月末取得的突破说明市场的资金和人气都没有问题，这为10月的市场提供了一个良好的基础。我们有理由对10月乃至于整个第四季度的行情，都保持充分的信心。不过，考虑到市场供给压力在加大，热点变化较为频繁，所以在10月的市场面前，我们也要保持适当的克制。总之，信心动摇是魔鬼，但盲目追涨恐怕同样也是要吃苦头的。   上证综研 郭勇斌