在短期多空分歧日趋激烈的情况下，影响市场震荡的短期因素来自哪里？国庆过后四季度如何寻找投资主线？笔者近日采访了大成财富管理2020生命周期基金经理占冠良。

　　占冠良认为，影响市场震荡的短期因素，主要是国家的宏观调控政策。其中影响最直接，也是全局性的，还是针对流动性过剩的相关收缩政策。不过，占冠良同时认为，流动性过剩以及上市公司的高盈利前景，在相当程度上支撑了当前A股市场相比国际成熟市场的高估值水平。即使有所偏高，但随着时间的推移，业绩的逐步兑现将使偏高的估值风险消弭于无形。可以这样说，股票市场仍然将向好发展。

　　占冠良表示，四季度的投资机会应从公司成长性的内涵式和外延式两方面来分析。四季度，经济的主题仍将是通货膨胀以及相伴的宏观调控，而上市公司内涵式的业绩超预期成长，可能就落实在通货膨胀上。在经营成本相对固定或者经营成本的上升已经很大程度被市场所预期的情况下，经营收入项暴露于通货膨胀的大环境下则可能出现业绩的超预期，这样的行业和公司应该成为投资的重要关注方向。其次就是一些行业性的调控政策效应的显现，可能令行业的龙头公司等受益而超预期。而在外延上，通过资产收购或者大股东整体上市等运作方式，实现上市公司规模和业绩的跨越式成长，则是四季度应当重点关注的主题。    志敏