债券市场止跌反弹 马宜敏 |
国庆前交易所国债指数和企债指数双双收阳,上证国债指数节前最后一个交易日放量大涨,国债指数报收于109.98点,上涨0.25%,涨幅为2005年11月中旬以来的最大涨幅;全天成交量达到了近期罕见的15.54亿元,为今年5月中旬以来的单日最大成交量。与此同时,银行间债市债券买卖成交较上日增加168.1590亿元。从期限来看,1-5年期和5-10年期债券的成交增加最多,但1年及以内的品种仍然是主要品种,占总成交额的43.96%。由于新股申购资金解冻,部分机构持券过节吃息带动债市走高。周K线显示,国债指数结束了此前的四连阴,但总成交量依然处于较低水平。 从规律上来看,四季度资金面会略趋紧,但年底的经常项目顺差规模预计仍将维持较大规模,因此流动性充裕规模较难改变,对央行的数量型调控需留有一定的预期。 操作策略上,一方面在国债市场上,可关注长期债券,因其跨周期效应使之适合作为配置品种,目前的收益率水平还是可以接受的。短期内可以关注前期收益率上升较快的短期品种以及一年定存、Shibor浮动利率债券,这两者均是进攻与防守的好品种。上海新兰德 马宜敏 |