节后股市高开高走奋力向上，沪市综指连续攻克了5600点、5700点、5800点、5900点整数位，并直逼6000点大关。从指数运行角度看走得非常漂亮，但也不可否认的是，个股的分化愈演愈烈。盘中少数权重指标股和蓝筹股的大幅上涨伴随着大多数个股的下跌，从而使得盘中个股出现了截然相反的冰火两重天的极端现象，这在周四盘中体现得尤为明显，反映出市场对大盘的多空分歧日趋激烈。

　　我们知道5·30后的这波行情无疑是由金融、地产等一线蓝筹股率先发力上行，随后有色金属、钢铁、能源等二线蓝筹紧跟而上。当一二线蓝筹股的上涨动力趋缓之后，个股形成了个性化表现和三线股补涨的阶段，其中整体上市、资产注入等题材概念股纷纷发力拉升，包括ST等绩差亏损股也出现了明显的补涨。因此可以看出国庆节前盘中的板块热点已经完成一个较大的轮回。而节后大盘的上涨再度体现出以金融、地产等一线蓝筹股为主的行情，加上中国神华、中海油服、建设银行等新近加盟蓝筹股的强劲表现，使得大盘重又发力向上。那么这是否意味着一个新的轮回开始了呢？

　　笔者认为，个股的轮动将会渐次展开，但轮动的节奏和速率明显将比上一次的轮回来得短促。这是因为随着股指的不断走高，蓝筹股体系的估值水平已经高估，其中不少个股的泡沫也逐渐体现出来。事实上近日盘中大多数股票的下跌也反映出少数股票的上涨已经体现出一定的投机性质，而只是基金等大机构的强行拉抬。我们从资金的流向看也验证了这样一个事实，即在本周三和周四资金已经开始有流出的现象。再从技术角度看，自9月28日以来沪市已形成5411点－5461点、5560点－5620点、5725点－5727点三个向上跳空缺口，也就是说大盘在经历了反复上涨之后出现了连续三个并没有大量配合的跳空缺口，我们就不能够排除大盘进入了波段行情的尾段。

　　因此在操作上笔者依然维持近期的观点。对于已经大涨的蓝筹股，短线的风险也已经开始显现，可适当持有但不宜再盲目追涨。

　　世基投资 徐鸣