上周交易所国债指数承接之前的上扬态势继续走高，并收复了110点，企债指数也在前周探底后开始回复到了114点上方，成交量略有放大，部分长债成交活跃程度有所增加，整个市场活跃品种的久期有所加大。部分下跌的品种主要是前期表现较强的剩余期限在1年到3年品种，多数品种价格跌幅不足0.1%，但成交金额不大。在上行品种中部分剩余期限9年以上的长期债也出现了反弹。

　　目前市场在矛盾心态下大多采取了谨慎之策。今年以来一年期基准利率升高了1.35个百分点，对债券市场来说影响很大，但由于流动性相对充裕，国债市场总体跌幅有限。就指数而言，国债指数从3月初最高约112点下跌到前期的最低109.33点，多数券种收益率只提升了不到1个百分点，目前依然明显低于同期银行存款利率。受加息影响比较大的是长期券，如果加息周期持续，这些券种的收益率有进一步提高的要求，这也意味着持有长期券的投资者将付出更大的代价。

　　目前资金面紧张局面有所缓解，但也不容过分乐观。长期来看，央行的紧缩政策还将延续，加息的风险依然存在，并且未来几个月公司债和特别国债扩容的压力亦不容忽视。  上海新兰德 马宜敏