上交所国债市场上周小幅上涨，周五上证国债指数收于110.09点，较前周上涨0.21点，全周共成交21.71亿元。上周企债指数同步上扬，收于114.74点，较前周上涨0.25点。由于大盘基本面未有改观，且缺乏成交量的有效配合，因此债市整体仍处于下降通道中，上周的拉升仅属技术性反弹。本周一，上证国债指数和企债指数双双回落，走势渐弱。

　　消息面上，市场普遍预计9月份CPI同比将增长6%以上，甚至有机构认为会达到7%。此种情况下，为防范通胀风险及经济过热，10月央行极可能再次加息。市场利率的上升，将使债券价格再受打压。

　　政策面上，为解决流动性问题，央行通过公开市场操作等手段积极回收上月投放的流动性。上周四，央行向部分公开市场一级交易商发行了1500亿元三年期定向央票。这是今年央行第六次发放定向央票，也是三年期央票在暂停三周后的首次发放。同时，央行于13日宣布，将从10月25日起再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，进一步控制信贷规模，压缩货币供给。在一系列组合拳之下，市场资金面可能再度趋紧。

　　消息面和政策面的双重压制，使此次债市上涨行情在短期内结束，建议个人投资者持币待机，谨慎操作。     交行上海分行 方彦