上周交易所国债指数和企债指数双双阴跌，国债指数回到前期109点平台，企债指数也回到了113点附近，并创下近三年新低。债券市场再陷调整，多数现券下跌，整体成交有所增加。从市场表现来看，市场跌幅居前的以中长期债券为主，从成交活跃度来看，仍以交易所老券为主。

　　央行近期不断通过多种渠道缓解流动性过剩压力，又宣布上调存款准备金率0.5个百分点，银行法定存款准备金率达到13％的高位，预计一次性冻结资金约1900亿元。随后，央行又在公开市场中发行了250亿元28天期正回购和100亿元91天期正回购，这是自2005年11月3日以来央行首次动用91天期正回购操作。

　　周三发行的两只国开债遭到市场的冷遇，体现出投资者对近期市场资金状况的担忧以及对未来政策走势的不确定性。

　　由于接下来面临加息预期、大盘股发行、存款准备金率上调缴款以及特种存款业务等多重因素打击，债券市场对于后市流动性变化表现出并不乐观的预期。一方面，资金从一级市场大规模流出，金融债的发行遭遇投资者冷遇。另一方面，能够覆盖新股申购、存款准备金率缴款等的中长期资金却在货币市场中尤为紧俏，价格出现飞速上涨。由于受到此类种种因素的影响，资金面将继续承压，债市前景仍不容乐观。上海新兰德  马宜敏