上交所国债市场上周受央行再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点影响连续下跌，最终上证国债指数收于109.87点，较前周下跌了0.22点。全周共成交了43.27亿元，相比前周的21.71亿元增加了21.56亿元，市场曾一度出现恐慌性抛盘。本周一上证国债指数继续大幅下挫，最终收于109.73点。上交所企债上周大幅下跌，本周一上证企债指数继续放量下行，最终收于113.38点。

　　政策面上，央行上周已向部分存款类金融机构发出通知，拟于10月23日吸收部分非公开市场一级交易商的资金作为特种存款，其主要目的是抑制市场资金流动性过剩问题。再考虑到本周末中石油IPO发行，冻结资金可能再创新高，周末资金面将再次面临严峻的考验。

　　消息面上，市场预计9月份当月CPI涨幅约为5.8%-6.2%，虽低于8月的6.5%，但仍处于历史高位，不能排除四季度CPI继续走高的可能。市场传闻上周权威人士表示，对加息来说，既可以选择27个基点，也可以选择54个基点。因此本周国家统计局正式公布宏观数据后央行继续加息的可能很大，其中不排除央行在10月26日再度加息。

　　总体来看，受央行连续出台宏观紧缩政策的影响，市场资金面将逐步趋紧，债市已经步入下跌通道，走势不容乐观。建议散户投资者逢高出货，降低仓位，以保守操作为主。

　　交行上海分行 许一览