上周交易所国债指数和企债指数双双下跌，其中企债指数再次创下近年的新低，交易所债市依然呈现弱势。企债交易量在上半周放量之后，周尾回落到了正常水平。从个券走势看，个券跌多涨少，其中上涨品种仍然分布在剩余期限1到4年的时间段，上行幅度多在0.2%到0.5%水平；而下跌品种多数为剩余期限在3年左右的品种以及中长期品种。

　　上周公布的宏观经济数据并不令人意外。三季度GDP增长为11.5%，略低于二季度，但高于一季度并处于较高水平；前三季度CPI同比上涨4.1%（9月份上涨6.2%，低于8月份的涨幅），前9个月CPI依然高于1年期存款利率，市场加息预期加重。

　　从11月开始，3期特别国债将陆续发行，而11月还将发行一次7年期的记账式国债，短期内国债的中长端供给急剧上升。从流动性充裕的背景分析，我们认为长债供给的上升本身不会影响债券的价格。然而，即便从长远来看债市有转好的机遇，但是在短期内，物价的居高不下使得债市仍将在低位徘徊。 

　　上海新兰德 马宜敏