沪深上市公司第三季度报告到10月底已经披露完毕，而昨天两市却以阴线为11月的走势开局。那么，已经发生了两波的业绩浪行情，在今年第四季度还会持续吗？

　　业绩同比继续高增长

　　业绩可以从几个角度看，既可以将今年前三季度的利润与去年同期比较，这是同比；也可以将今年第三季度利润与今年第二季度比较，这是环比。而这两种不同角度的观察，结果并不相同。

　　从同比看，上市公司的净利润大幅增长，如沪市855家公司今年前三季度的净利润为5123亿元，同比增长了73.8%，已经超过了去年全年3202亿元的净利润总额。深市主板公司今年前三季度净利润总额为710.11亿元，同比增长88.71%。中小企业板公司前三季度净利润同比增长38.78%。同比看，业绩非常亮丽。

　　但是，同比的意义未必很大，因为这种增速上半年就达到了，市场早就按这种预期在炒作了，否则难以解释今年至今沪深股市涨幅那么大。市场更关心的是下半年的业绩能否比上半年更好，因此，业绩的环比就显得很重要。

　　环比业绩出现下滑

　　不过，环比却不那么令人乐观，也就是说，第三季度上市公司利润增速明显比第二季度下降。沪市上市公司今年第三季度实现净利润2220亿元，环比为125.99%，低于第二季度的环比154.43%。深市主板上市公司今年第一季度净利润为183.49亿元，第二季度为288.45亿元，第三季度仅为230.55亿元，很显然，经历了第二季度出人意料的业绩高速增长之后，第三季度出现了下滑。第二季度较第一季度净利润增长了57.2%，而第三季度却比第二季度下降了20.07%。

　　这种业绩环比下降的现象最典型的是钢铁，以宝钢股份为例，今年第二季度净利润为44.83亿元，第三季度只有23.88亿元，环比下降了46.73%。同比的增速也不断降低，今年第一季度宝钢股份净利润同比增长了168%，到上半年同比增幅为80%，而目前，前三季度的增幅只有15%。同样，鞍钢股份今年第三季度的净利润也比第二季度下降了27%，太钢不锈第三季度净利润比第二季度净利润下降了44%。即使业绩较好的金融业，第三季度的利润增速也减缓了，除了证券公司第三季度业绩大部分比第二季度好，两家保险公司第三季度业绩比第二季度略有下滑，银行中，有的第三季度业绩好于第二季度，有的则小幅下滑。

　　进入平稳发展阶段

　　这些大公司的情况表明，上市公司经历了上半年持续的高速增长后，经营已逐渐进入了增速相对放缓、业绩日渐趋稳的阶段。这个因素，对今年第四季度的行情是否有影响还需要观察。

　　事实上，今年的两波行情与一季度、二季度业绩高速增长有一定的关联度。比如，今年的第一波行情出现在3月至5月，上证指数从3000点之下上涨到4000多点，此时，正值第一季度报告公布的时间，上市公司业绩之好令人意外。第二波行情从今年7月开始，此时半年报开始公布，令人意外的是，上市公司第二季度业绩比一季度更好，上证指数从4000点之下上涨到6000点。

　　但是，10月份结束的三季报却显示，第三季度上市公司业绩增长速度放缓，这对第四季度的行情会产生什么影响？让我们看看股市的表现。   本报记者 连建明