股市的魅力到底在哪里？我想一方面固然是因为股市直接跟大家的财富消长有联系，但另一方面，更是因为股市充满变化和未知，这让人们对它神往不已。

　　本周股市的魅力再一次得到证实。当人们为再次收复6000点感到欣慰的时候，周五风云忽变，在没有征兆的情况下，市场出现大跌。大跌的原因是什么？市场的趋势怎样？人们都在探究。但我想，在这样纷繁复杂的市场中，我们尤其是要保持镇静的心态。从以下两个方面来看，市场趋势依然在向好的方向发展。

　　第一，中石油对二级市场的冲击已经接近尾声。尽管市场有加息的传闻，但我想，更直接的原因恐怕跟中石油下周一要上市有关系。在过去的一个月里，指数的起伏和涨跌跟中石油的发行和上市紧密相连。

　　我们先来看中石油的发行。指数从10月16日的6124点，经过八个交易日直落600点，到10月26日止跌，这个过程正好是中石油的发行过程。有一组数据值得我们注意，建设银行发行时，认购资金为2.26万亿元，到中国神华发行时，认购资金增长到2.67万亿元，而中石油的冻结资金高达3.3万亿元。短期内一级市场的资金增加了约1万亿元，这笔钱从哪里来呢？我想可以从二级市场的股市大跌中找到答案。指数的跌幅大约是10%，按9万亿元的流通市值计算，一成的概念正好是1万亿元。从资金的消长和发行时间这两个角度来看，正是因为中石油的发行，指数才下跌了600余点。当中石油发行结束后，市场很自然地又恢复到了6000点左右。

　　下周一中石油将上市。周五的下跌应该与此有关。从投机的角度来说，因为有中国神华炒作成功的先例，市场对这个亚洲最赚钱的公司自然是充满期盼。考虑到买单是10万、100万的出现，而卖单只有1000股一个号，供求不平衡是显而易见的。所以，短线炒作中石油成功的可能性是存在的。可以肯定地说，炒作是必然的，无非是炒得多高而已。从基金的资产配置来讲，也有理由要持有一部分这样的权重股。笔者无意鼓励大家去参与中石油的短线炒作，我只是强调中石油的发行和上市即将结束，二级市场将回到它固有的轨迹中去运行。现在的问题是，二级市场的固有轨道是什么呢？

　　第二，震荡上行的基调不会改变。我们来看沪深两地市场流通市值最大的一批股票的表现。中信证券周五的涨停直接使市场增加了300亿元的财富；中石化在过去的一个月，从18元涨到28元，按85亿流通盘算，使市场的财富增加了850亿元；再看工商银行、建行、交行、深发展、万科A等个股的表现，在过去的一个月，各自都为市场创造数百亿的财富。总的来看，市场的流通市值还在增长。尽管它不是公平地分配到每个投资人的账户上，但总账是增长的。正因为如此，市场的元气依然勃发有力，这意味着市场的趋势没有任何动摇。

　　总之，中石油对市场的冲击已经接近尾声，沪深股市将继续遵循震荡上行的规律向前发展，这是目前市场的基本格调。上证综研 郭勇斌