近日，市场经过大幅回落后连续多日拉出阳线。市场人士认为，此轮调整目前尚不能算完全结束，四季度市场将继续呈现结构性牛市的特点，股指将在震荡中上行。面对这样的市场，不少个人投资者表现出迷惘，而大量机构投资者也不同程度地表示谨慎，四季度将更加关注一些投资风格稳定的价值型投资产品。

　　今年以来，受保险资金投资比例调整、QFII额度提高等因素的影响，以保险资金、QFII为主体的机构投资者的投资方向一直是投资市场中颇有方向性意义的指标。近日，在上海金茂君悦酒店举行的一次机构投资者见面会上，“谨慎操作”成为来自京沪等地的机构投资者四季度市场操作策略的共识。一位来自北京的某大型保险公司投资部代表告诉记者，保险资金的投资方向一般都不敢太冒进，在四季度的行情下，他们会更加小心操作。而上海一家保险公司的代表说得更直接，四季度，稳健是第一要务，价值投资是最基本的投资原则。

　　在与到场的多家基金公司进行交流的过程中，“价值投资”、“巴菲特”、“稳健”成为机构投资者频频提到的关键词。在10月份震荡市场中表现优异的富国天益基金经理陈戈介绍说，在震荡行情中，天益基本坚持了两条腿走路：一是坚定地坚持价值投资理念，坚定长期持有一些优秀的大盘蓝筹；另一方面是坚持精选个股，动荡行情下，精选个股是基金投资的制胜因素。这两种策略相结合的做法受到大多数机构投资者的认同。

　　也有投资者提出疑问：“价值投资是最可靠的盈利法则，但市场不同、时机不同，巴菲特的价值投资模式能在中国照搬吗？”对此，陈戈表示，正确的方法显然比正确的市场和正确的时机都要重要，在四季度的行情下，价值投资的基本原则是共同的，但操作上肯定会和自己的投资风格相结合。陈戈举例说，巴菲特最近抛售中石油，但如果说我们坚持巴菲特式的价值投资，那也要学着抛弃中石油吗？显然不是。我们坚持投资是坚持一种思路和方法。

　　一些机构投资者在交流会上表示，四季度中，像富国天益等具有业绩优秀历史、且在近期表现出较强抗跌性的基金产品，其投资风格成熟稳健，价值投资特色鲜明，值得在投资中关注。  本报记者  许超声