中国证监会昨天就进一步做好基金行业风险管理下发通知，要求基金规模避免盲目扩张，禁止投资中的投机行为，并督促基金公司加强流动性风险管理，牢记价值投资理念。

　　仔细解读这份通知，可以发现，管理层主要是针对目前基金公司存在的问题而规范的，并为基金敲响了警钟。

　　盲目追求基金规模扩张

　　今年以来，随着国内资本市场的快速发展，我国基金行业呈现快速增长的态势，投资者特别是个人投资者投资基金踊跃，基金资产规模成倍扩大。

　　中国证监会最新发布的数据显示，截至10月底，我国59家基金管理公司共管理基金341只，基金总规模为20553.38亿份，基金资产净值达33120.02亿元，在大约一个月的时间里增长近10％。

　　不过，在基金业快速发展的同时，基金公司在最近一个时期也出现了一些值得关注的新现象。比如，有的基金管理公司不顾自己在公告或相关宣传推介材料中向投资人的承诺，盲目追求规模扩张。记得今年年初，部分基金公司发新基金时，承诺100亿元，但发完后不到一个星期就打开，使得基金规模再度膨胀。而且，这种行为在以后的新基金发行中，成了不成文的潜规则，许多新发基金纷纷效仿。

　　因此，《通知》作出规定，要求基金公司在发布公告或相关宣传推介材料之日起六个月内，保持基金规模控制在向投资人承诺的范围内，这对保护投资者利益无疑是十分重要的。

　　交易过于频繁成“炒手”

　　此外，有的基金管理公司片面追求业绩排名和短期收益，忽视流动性风险，部分基金甚至参与短线交易，导致投资换手率极高。

　　例如，成立于去年9月的某基金，从9月29日开始建仓，截至11月1日基金持仓比达到60%以上，符合基金契约的要求。然而，自去年11月1日开始，该基金进入高频率交易期，到今年3月30日，其累计交易量与基金资产净值平均值达到606%，折合年周转率为1450%。从今年初截至今年6月底，该基金换手率也高达358.02%，折合年周转率超过600%。

　　而该基金的高换手率并不是独有现象，统计显示，2006年业内多数基金公司年周转率在300%左右，而到了2007年则达到极致，今年上半年基金平均换手率就达到236%，折合年周转率也已超过500%。

　　另外，不少基金已背离了合同确定的投资策略、投资风格及风险收益特征，与原先所定的诸如能源、优选、价值等已是风马牛不相及了。故而《通知》重申，各基金管理公司要牢固树立价值投资理念，严格按照股票选择标准、投资决策程序与授权制度及交易执行流程等进行股票买卖和投资组合的构建，禁止投机交易。 本报记者 许超声