近期的商品期货市场交易持续活跃，农产品市场仍是市场交易的热点所在，而工业品的全线下挫使我们对其后市更加担忧。

　　继上周大连玉米突然发威后，本周郑州小麦又有良好表现，形成了农产品轮涨格局。此轮农产品价格的轮涨，并非是单一品种的供需紧张引起，而是当前全球农产品库存量普遍偏低，需求上升又较快所致。加上部分农产品如玉米和白糖，其深加工产品有了一定的工业品概念，传统的农业种植格局在利益的驱动下，正在发生根本性的转变，各个农产品都在抢夺种植资源。如果再加上来自通胀以及美元贬值的影响，农产品的全线上涨趋势仍将持续。后市的关键在于全球气候的表现，其将最终决定此轮农产品价格上涨的高度。

　　相反，作为工业品的代表，沪铜和沪锌则表现异常偏弱，尤其是沪锌，因库存较大，加上市场一直传言0#锌5％的出口退税可能取消，使得本就偏弱的基本面更是雪上加霜。受LME期锌走弱带动，沪锌在本周终于破位下行，同时拖累沪铜走弱。美元持续贬值，原油和黄金不断走高，这些原本是该刺激基本金属价格走高的因素，近期却丝毫未对基本金属市场产生利多作用，甚至连秘鲁的铜矿工人罢工也未能提振市场人气，种种迹象显示，在高位横盘数月的基本金属，在基本面未能出现利多因素的情况下，此次选择向下突破，很可能是一波不小的跌幅。

　　东方证券金融期货部  林慧