本周A股市场宽幅震荡，重心快速下移，但造纸板块的青山纸业、银鸽投资、太阳纸业等造纸业股票有形成底部的征兆。此类个股能否迎来弹升行情，如何把握投资机会？

　　本周，国家发改委发布《造纸产业发展政策》（以下简称新政），在产能规划、环保、产业布局、纤维原料、行业准入方面做出了具体的规定，给造纸业上市公司带来影响。

　　这主要体现在两点，一是提升了行业门槛。新政明确提出适度控制纸及纸板项目的建设，到2010年，纸及纸板新增产能2650万吨，淘汰现有落后产能650万吨，有效产能达到9000万吨。产能的如此规划基本决定了未来几年产能投放量，结合行业准入门槛的提高，未来新增产能将主要来自于大型造纸企业，行业集中度有望提高，龙头上市企业将受益。

　　二是扶持优质上市公司的购并重组。新政指出，将支持国内企业通过兼并、联合、重组和扩建等形式，发展10家左右100万吨至300万吨具有先进水平的制浆造纸企业，这意味着造纸行业将因此出现前几年钢铁行业出现的整合并购热潮。目前产能超过100万吨的造纸企业数量仍然较少，能进入300万吨产能级别的企业也就是晨鸣、玖龙等极少数，因此如果想要打造若干产能超300万吨的造纸企业，行业的并购重组是必要的，为相关上市公司的做大做强提供了政策扶持的预期。

　　新政必然会对资金的流向产生积极的影响。更为重要的是，目前造纸板块本身也存在着估值洼地效应带来的做多动能。华泰股份、晨鸣纸业、太阳纸业、博汇纸业等优质造纸股的动态市盈率在30倍左右，低于目前A股市场的平均40余倍的动态市盈率预期水平。而且，造纸行业的复苏预期也大大增强，已具备了以规模效应抵消成本上升的能力。

　　正因为如此，笔者认为造纸业板块形成底部的动能相对充沛，而且目前股价仍有一定引力，有着持续的弹升空间，建议投资者低吸持有这么两类造纸业个股：一是造纸业龙头股。就如同钢铁股要选择宝钢股份、武钢股份等个股一样，在造纸业板块也可选择其龙头股，比如说华泰股份、晨鸣纸业、岳阳纸业、博汇纸业等；二是二、三线造纸业股，但极具成长预期的或者拥有股价催化剂的个股，比如说太阳纸业的新利润增长点，再比如说美利纸业等产业链优势明显的个股。另外，对于相对特殊的电解电容器纸的凯恩股份，也可跟踪。         渤海投资 秦洪