上交所国债市场上周冲高回落，全周共成交了13.59亿元，市场观望气氛浓厚。本周一上证国债指数大幅上涨，最终收于110.15点。本周一上证企债指数小幅上涨，最终收于113.55点。

　　政策面上，中国人民银行决定从2007年11月26日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，本周二国家统计局将公布10月份CPI数据，如果CPI确如市场所料继续走高，月内央行可能再次加息27个基点。受央行连续出台宏观紧缩政策的影响，债市后市不容乐观。

　　资金面上，最近几个交易日沪市没有大盘股发行，但市场资金却略显紧张，周一7天SHIBOR利率上升到2.4014％，银行间货币市场回购加权平均利率也相应上升，这表明央行的宏观调控政策正在逐步见效，前期市场资金面宽松的局面已经发生变化，预计未来一段时间内市场资金面将更加趋紧。考虑到本月21日中国中铁将发行，届时市场资金面仍将再次经受考验。

　　总体来看，宏观紧缩政策的滞后效应已经逐步显现，前期债市资金推动型的上涨行情已经基本结束，债市正步入下跌通道。建议投资者以保守操作为主，降低仓位。

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