在经过连续的调整之后，近日上证指数在最低下探至5032点之后出现反弹，虽然股指涨幅相对不大，但盘中个股的行情则表现得相当活跃，尤其是一些前期调整幅度较大、流通市值偏小的品种走势强劲。从最近市场的表现来看，主要有几点应加以重视：

　　其一，香港以及美国等外围证券市场的波动对A股短期影响加大。受次级债贷款危机的影响，上周欧美主要股指均出现深幅调整，香港恒生指数和国企指数的走势也较为疲弱，而本周在经过调整之后，外围股市近日出现回稳，香港恒生指数探低26952点以后，短期最大已回升2000点。随着外围市场的稳定，两市股指在连续的调整之后出现反弹。

　　其二，前期调整幅度较大的一些小市值个股纷纷走强。虽然周一两市股指一度出现深幅回落，最低至5032点，但是小市值个股短期表现明显强于大盘指标股，如最近涨幅较大的沙隆达A、昌九生化、宜宾纸业、宏达经编等等，由于小市值股前期跌幅较大，而且市值小，容易受到短线游资的关注，预计此类品种后市仍会有所机会。

　　不过从目前市场的运行来看，笔者认为虽然近日市场出现回升，但是并未走出下降通道。一方面，随着上证指数从6124点回落，市场做多人气较前期已经有明显的减弱，一旦市场反弹受阻，将会产生连锁反应，在市场经过较长时间调整之后，市场调整的趋势已经明显，而股指持续的弱势表现，基民的预期收益落空，这必将加大基金赎回的压力，从而对市场的资金面造成抽血。另一方面，管理层调控的格局未发生改变。上周末央行公布上调存款准备金率，将达到13.5%，创出历史新高，而随后公布的10月份PPI指数涨幅创9个月新高，达到3.2%，10月份CPI则反弹至11年来新高6.5%，国际油价以及食品价格上涨所引发的物价上涨压力未解除，通货膨胀压力依然较重，存在着继续出台加息等紧缩性政策的空间。

　　故从操作上看，近日市场的上涨可视为调整过程中的反弹处理，短期回避权重指标股而适当关注小市值品种，但从中长期角度考虑，则可减持缺乏业绩支撑的题材股，耐心等待市场调整之后的介入良机，中长线投资仍以权重蓝筹指标股为主。     万国测评 谢祖平