在次级债风暴第二轮冲击波的打击下，美国股市引领全球股市大幅动荡，使投资人对欧洲货币和商品货币产生恐高的风险厌恶情绪，对欧洲货币和商品货币获利回吐。在空头回补买盘的推动下，美元指数从上周五的历史低点74.98最高反弹至本周二的76.15。同期，欧元兑美元从历史新高1.4752最低回调至1.4519，英镑兑美元从近26年高点2.1161深跌至2.0520，澳元兑美元从近33年高点0.9401大幅回落到0.8751，美元兑加元从近30年低点0.9056强劲反弹至0.9724。

　　美股与美元逆向运行为近期常态，原因在于美股引领全球股市下挫时，投资人风险承受意愿降低，会回补美元空头，并削减欧洲货币和商品货币针对日元的“利差交易”头寸，促使日元在交叉盘中反弹，增加了美元兑欧洲货币和商品货币的买盘需求。所以，当华尔街不断传出大型金融机构的警讯消息后，美股大跌反而促使美元反弹。

　　此外，美国总统布什本周二表示，他预计目前受打压的美元将在美国良好经济状况支撑下上涨。这使投资人在本周末将于南非开普敦举行的G20国集团财长和央行行长会议前对欧洲货币和商品货币保持谨慎，这也是促使美元反弹的原因。

　　由于投资人对美国房屋市场进一步疲弱会继续促使美联储降息抱有较高预期，因此，美元反弹之路不会一马平川，将是崎岖反复的。从技术面看，美元指数有望在75一线建立近期底部，反弹的初步目标为77至77.20一带。

　　交行上海分行 叶耀庭