本周国内商品期市经历了黑色星期二，包括豆类三个品种、铜、锌在内的几大交易活跃品种的主力合约在当天纷纷跌停，并带动所有商品期货全线下挫。

　　沪锌是此轮商品期货下跌过程中跌幅最大的一个，受国内市场供应过量、国际市场需求疲弱的影响，自11月初25000元/吨的高位一路下跌至20000元/吨后，出现连续三个交易日跌停的景象，而后，主力合约虽休市一天，但在随后开盘的交易日早盘再度暴跌超过10％，期价很快回至16000元/吨附近。如此的跌幅在历年商品期市中实属罕见。究其原因，国内大量锌炼厂建成投产，产量急剧上升，而同期需求却未能大幅扩大，尤其在国家逐渐降低锌出口退税后，大量现货锌积压在现货商手中，导致短期供应严重过剩，现货价格首先出现暴跌，最终拖累了期锌的表现。

　　值得关注的是，在此轮下跌过程中，伦锌的跌幅明显小于国内，一旦两市比价恢复至合理水平，不排除国内企业重新大量出口可能，届时将可以缓解国内库存压力。

　　农产品市场的表现内外有别。周二，国内在市场传言国家对部分大型企业进口大豆、豆油免征关税和增值税的利空打压下，引发了多头大量的获利回吐，最终造成大面积跌停，而美盘CBOT豆类品种并未受此影响，反而将中国即将进口大豆、豆油看成利好，CBOT大豆品种再创新高。受此影响，大连市场豆类产品在短期暴跌过后，市场重新受到供需面影响，走势转向震荡。

　　东方证券金融期货部  林慧