近来，伴随着市场下跌以及基金投资各项限制的逐渐放松，新基金发行开禁的消息一传再传。虽然新基金发行全面恢复在即，但发行前景却并不乐观。近日，先于新基金开禁的“封转开”基金发行募集情况相比之前有了明显下降，使得原先市场预计的有望获得400亿-600亿元新资金支持成了泡影。

　　超额认购好景不再

　　近来，由基金隆元转型而成的南方隆元，由保本基金转型而成的国泰沪深300指数基金和由基金同德转型而成的长盛同德，均顺利展开或即将展开发行，3只转型基金的募集上限均为150亿元。同时，由于基金拆分的批文开禁，工银核心价值基金、金鹰成分股优选基金都于之前两周，陆续展开营销活动，这两只基金拆分后规模上限均为100亿元。

　　然而，在经历了完整的发行期后，长盛同德依然没能达到募集上限，最终的发行份额为108亿份。此后陆续启动的基金发行，再也没有出现过新发基金首日募集告罄的局面。甚至如“南方基金+工商银行”这样公认的行业强档配置也遭遇滑铁卢，自上周二启动发行以来，南方基金罕见地在五大行和招行、邮储等重量级渠道摆开销售阵势，但销售4个交易日后原有的募集规模仍未完成。这和一个月前，同样渠道中上千亿资金一日间哄抢QDII基金的壮观场面不可同日而语。

　　市场人士在分析原因时认为，基金发行募集势头回落，最重要的原因是市场的热度明显下降。最新公布的11月份基金经理调查结果显示，91%的基金经理认为当前股市被高估，较9月份上升7个百分点。与9月份调查相比，基金经理对未来一年的投资回报期望明显降低。而在市场进入中期调整的背景下，投资者乐观情绪继续下降。

　　盈利增长预期下调

　　调查显示，基金经理对加息和升值的预期仍然高度一致。最近连续4次调查均显示，所有被调查者均认为短期利率将会继续上升。72%的基金经理判断未来12个月加息幅度将超过50个基点，人民币加速升值仍是共识。基金经理对通货膨胀预期明显放缓，普遍预期政府下阶段将会出台新的调控措施，且调控措施中行政手段可能会加强。

　　同时，基金经理今年来不断调高对上市公司盈利增长预期的趋势被终结。目前盈利增长预期均值为21.80%，较上期下降4.30个百分点。基金经理调低盈利预期的主要理由可能是对上市公司毛利率下降的担忧，41%的被调查者认为未来一年上市公司的毛利率水平将下降。

　　由于投资者风险教育的普遍开展，许多投资者也因此提高了对市场的识别能力。而提高了对宏观经济走势趋向判断的投资者开始理性思考，也就使得前段时期哄抢基金的局面不再，基金发行热正在“退烧”。     本报记者 许超声