受到周边市场企稳弹升走势的积极影响，昨日早盘A股市场大幅高开，可惜好景不长，随着中国石油、中国石化等权重股的相继走低，大盘也就节节败退，收盘时，上证指数不涨反跌73.28点，如此的走势出乎市场的意料，也意味着大盘中期调整走势尚未结束。

　　对于昨日的A股市场走势，的确出乎不少分析人士的预料，一方面是因为市场的外围环境在支撑着大盘的企稳反弹。比如说港股昨日继续弹升，尤其是国企指数仍有不俗的表现，一度大涨800余点，恒生指数也是弹升1000余点。在以往，A股市场的走势与港股的走势呈正相关关系，所以，港股的强势意味着A股市场的强势。但想不到的是，昨日上证指数高开低走，出乎预料。

　　另一方面则是因为A股市场的做多动能依然充沛，尤其是人民币汇率的“K线走势”依然运行在上升通道中，昨日汇率为7.3942，再创汇改以来新高。所以，人民币升值是多头做多的动力源泉。因此，有观点称，人民币升值不息，大盘牛市不止。但想不到的是，昨日A股市场在众人看好声中，走出绿油油的调整走势，的确出乎意料。

　　而之所以大盘形成出乎不少分析人士意料之外的走势，关键在于没有充分考虑到权重股对指数的影响力。尤其是中国石油加盟A股市场之后，当前权重股的格局已一分为三，即金融股、石油化工股以及中国联通为代表的通讯股。其中石油化工股的中国石油、中国石化目前的估值远高于国际同行，所以，昨日中国石油、中国石化分别下跌2.40%、2.06%，成为昨日A股市场反弹夭折的“罪魁祸首”。

　　对于如此的走势，笔者认为，不仅要看到中国石油、中国石化等估值较高权重股的回落走势以及其对大盘走势的压力，更要看好背后的主流资金的动向。目前中国石油、中国石化的回落直接压力可能并不是高估值，而是多头资金的观望氛围，或者他们认为当前A股市场的点位尚不足以他们发动一轮新行情的上升空间。               渤海投资 秦洪