过去的一个月，对股市来讲是惨烈的一个月。指数从月头跌到月底，当中几乎没有任何反弹。22个交易日一共下跌了1083点，日均跌幅接近50点，月K线是一根从头到脚的大阴线，是2005年6月以来实体最长的一根长阴线。

　　不过，从以下三个方面来看，持续的跌势正在逐渐减缓。相信在12月份，市场将形成一个相对有利的支持，并对2008年的市场产生重要影响。

　　（1）月K线解读意味着下跌空间不是很大。1000点的长阴线，直接把9、10两个月的小阳线全部吞噬，并将跌势伸到8月份的中阳线实体之中。所谓“一阴吞吃两阳”，甚至还不止，这是对11月跌势的客观描述。不过从K线的结构来看，7月份指数收盘是4476点，这就意味着4500点一带会有较强的支持。事实上，考虑到其间新股对指数的影响，7月实体对跌势的支持作用会推进到4600点左右。另外，5月和6月的月K线阳线，上影线都在4335点附近。按照过去的顶是下跌的底这种说法，如果几根上影线共同指向一个位置，它对跌势的支持作用会加强。考虑剔除新股对指数的影响，这个位置也会上移到4500点左右。总之，尽管现在的指数已经跌破了4900点，但相信4500-4600点一带K线形成的支持是有作用的。

　　（2）流通市值最大的那批股票有止跌迹象。市场之伤，伤在哪里？我想可以从流通市值最大的那批股票中找到答案。比如中信证券，11月初位置在117元，到11月末，逼向80元，一个月跌了近40元。按28亿流通盘计算，这一只个股流通市值损失就达到1000亿，相当于一口吞掉了10个100亿的基金。类似的情况还可以在中石油、宝钢、上海汽车、上海机场这些品种中看到。11月市场之所以弱，主要是这批大流通市值的股票使市场的账户市值产生了严重损失。

　　目前沪深两地市场流通市值超过500亿的品种一共有20只，到最近的一周，这20个品种的流通市值之和，始终坚守着2万亿的水平之上，而且这20个品种中，已经有近10只，如招商银行、工商银行、浦发银行、中国联通等有走出困境的味道。如果明显止跌回升的股票数量达到三分之二的水平，那么大盘的止跌就是必然的。

　　（3）2008年的市场依然充满希望。尽管过去的一个月市场走势疲弱，但这并不能影响我们对长线市场的判断。从市场流通性依然充沛、上市公司业绩提升步伐不可抗拒这两点来看，我们依然有理由对2008年的市场保持信心。尽管我们还无法认定这一轮调整到底只是对7-10月份升幅的回调，还是牛市两年多来上涨了5000点的行情进行清算，但可以肯定，无论是前一种性质还是后一种性质，都不能改变技术上大涨小回的基本格局。这样，2008年的市场就依然充满希望。

　　总之，持续的跌势已经进行了一个半月，无论在时间和空间上，跌势都已经得到了充分的展开。如果是这样的话，我们现在要做的就是：坚持。  上证综研 郭勇斌