在经过持续探底后，短线股市终于迎来生机，本周连续出现三根阳线。从目前看，短线大盘已经进入技术性反弹阶段，反弹高度在5400点左右，轻仓的投资者可反守为攻，抓紧参与。

　　首先，影响近期A股走势的一个重要因素就是周边市场的回暖，最近市场预期美联储可能再次降息，刺激欧美股市出现震荡反弹，香港日本等亚洲市场也同步上扬，其中道琼斯指数最近一周从12700点涨到了13500点，香港恒生指数更从25900点涨到了29000点的位置，短线涨幅12%。因此，随着周边市场的回暖，对短线A股反弹较为有利。

　　其次，从A股市场本身来看，虽然近期上海A股疲弱，但其中主要是受中国石油“大头冲下”的影响，例如上周上证指数下跌161点，其中中国石油周跌幅为8.88%，按照其目前22%的指数权重计算，其拖累的上证指数就达到98点，占到了全周下跌的60%以上。而且，中国石油自从计入指数以来，累计股价跌幅超过20%，拖累上证综指超过220点，也就是说，如果不考虑中石油个股因素，目前上证指数的点位应该在5200点以上。而本周，中石油在30元附近企稳反弹，对指数贡献转为正面，一旦反弹持续，作用不小。

　　第三，从技术层面看，前次大盘上涨从3500点涨到6100点，这次回调到4800点正好是一半的位置，在技术上存在较强支撑。同时从MACD指标观察，绿柱状不断缩短，预示大盘正在转强，这一点在随机指标KDJ上也能得到印证，目前KDJ在20以下第二次发生金叉并向上快速发散，说明短线行情已经进入反弹。如果看深成指的走势，则底部反弹形态更加明确。

　　第四，从盘口看，虽然行业热点不是很明朗，银行、房地产、钢铁以及航空板块短线都有反复，但盘中有七成左右的股票已经明显抗跌，纷纷在低位构筑圆弧底平台，由于其中绝大多数都是前期的超跌品种，累计跌幅超过35%甚至接近对折，获利筹码也已经被消耗殆尽，基本上是跌无可跌，一旦企稳反弹，将有显著的短线机会。

　　因此，从目前看，沪深大盘已经进入反弹阶段，虽然这次反弹还不能认定阶段性调整就此结束，但它基本探明了阶段性调整的低点，同时这也将是从11月初6000点下跌以来的一次较有力度的震荡反弹。从反弹高度测算，估计能够到达5400点左右，该位置是60日均线的阻力位置。

　　从操作看，目前重仓的投资者不宜跟风杀跌，低位割肉，大盘低点已经基本探明，继续杀跌意义不大，而且很容易轧空。相反，对于目前空仓和清仓的投资者，可以分批建仓参与短线反弹。至于可看好的品种，建议关注基本面稳定，技术形态上呈现低位圆弧底开始温和放量、震荡走强的品种，说明有资金开始参与拉升，如钢铁股等。还有像部分行业龙头、绩优成长品种，如中国平安、中国人寿等标志性品种。  申银万国 钱启敏