上周上交所国债市场小幅上扬，最终上证国债指数收于110.47点，全周共成交了18.09亿元。本周一上证国债指数继续走强，最终收于110.56点。上交所企债上周小幅下跌，本周一上证企债指数则小幅上扬，最终收于113.07点。

　　年底市场资金面略显宽松，市场流动性过剩导致大量资金缺乏投向而转向债市，是促使债市上涨的根本原因。根据历年规律，年底前机构投资者可能会配置一些债券以优化资产负债指标。

　　政策面上，中国人民银行从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，这也是央行年内的第六次加息。可以看出，宏观紧缩预期的阴影将始终笼罩2008年的国债市场。市场普遍预期2008年央行加息幅度大约为54个基点，而存款准备金率的上升空间仍然有2％－6％左右。再考虑到央行可能会出台一系列新的政策进行宏观调控，市场资金面终将趋紧，那时债市将出现大幅下跌的行情。因此近期债市的上涨使市场风险再度加剧。

　　总体来看，年底最后一周的几个交易日里债市可能仍将维持小幅上涨的行情。从长期来看，在市场宏观面和政策面并无明显转机的前提下，2008年的债市很难再度走强。建议散户投资者控制风险，逢高出货。  交行上海分行 许一览