新年股市连涨两天，实现牛年开门红。从盘中看，虽然指数涨得不多，但盘中热点活跃，此起彼伏，吸引投资者跃跃欲试。从目前看，大盘总体中性偏暖，立足2000点维持震荡，操作上应“轻指数重个股”，紧跟题材热点做短线。

　　从指数角度看，由于目前市场充满矛盾，因此2月份仍将围绕2000点整数关，维持横向震荡的格局。一方面内外市场走势背离，充满矛盾。从海外看，美国道指击穿8000点关口，香港恒指失守13000点，而内地A股则是“小阳春”，暖意融融。另一方面，宏观政策利好不断，4万亿投资、十大行业振兴计划渐次推出，鼓舞市场参与信心。但同时，实体经济加速调整，经济数据相当严峻，开工率、就业率以及上市公司业绩很难令人乐观，令投资者既开心又忧心。此外，随着行情的回暖，市场信心明显复苏，但同时，引发行情大调整一个重要因素，即“大小非”问题并没有任何松动，供求关系压力犹存。因此从总体看，目前市场处在多重矛盾相互交织中，处于走走停停、边走边看的阶段，维持箱体震荡格局。

　　从突破因素看，既可以是意外性的宏观经济数据，或者龙头性企业的业绩，也可以是供求关系的大改变、包括重大金融创新，甚至还可以是技术上的有效突破，如上证综指一旦向上突破2100点，届时形成明确趋势，集中合力，大盘再上台阶到2300点甚至2500点也是完全可能的，只是，目前这些因素还在酝酿等待阶段，需要进一步观察。

　　从热点看，虽然指数空间有限，但盘中热点活跃，是比较适合投资者操作的阶段。目前市场的思路，还是紧紧围绕政策题材或主题性投资做文章。从主体性投资看，一是上海本地的世博概念，引发本地股争先恐后轮番表现，二是央企整合、资产重组，引发具有重组预期的航空、军工等板块平地起跳、震荡走强。题材及主题股的活跃，一方面是受到宏观经济调整的影响，多数行业处于景气下降周期，目前很难从基本面出发来挖掘寻找个股，只能避实就虚，以题材预期为先导，集中资金优势，把握短线机会。

　　由于题材性热点缺乏基本面的支持，而主题投资又需要较长时间兑现，因此就短线操作而言，投资者应该坚持“短平快”的原则，看到眼前个股机会，在题材、形态、量能的配合下要果断介入，敢于介入，同时在股价拉升后也要心态平和，见好就收，所以保持灵活、果断、平和，是做好当前市场投资的关键要领。 申银万国 钱启敏