2008年上市公司年报预告到今年1月底基本结束，从这些预告来看，2008年上市公司业绩恐怕不令人乐观。但是，我们也要辨证看待这些业绩预告。

　　去年业绩下滑基本定局

　　根据天相投资顾问有限公司的统计，截至1月23日，已发布2008年度业绩预告的953家上市公司，预计2008年实现归属于母公司所有者的净利润合计约为1597.15亿元，较上年下降近46％。

　　由于工商银行等去年前三季度业绩增长的大公司没有发布预告，2008年沪深A股公司整体业绩降幅未必那么多，但是这个降幅还是非常出人意料的。到2008年9月底，沪深上市公司整体业绩同比还增长7%，现在全年业绩变成大幅下降，这说明很多公司业绩在去年第四季度发生极大转折，其中，很典型的是钢铁行业。

　　截至2月1日，32家钢铁公司中，已有20家发布2008年全年业绩预告，除了抚顺特钢由于特殊原因业绩增长外，19家公司业绩全部下降。其中，包括鞍钢股份、太钢不锈在内的19家公司业绩下降幅度超过50％，攀钢钢钒、韶钢松山等5家公司甚至出现首次亏损。 

　　根据这些公司在预告中的解释，2008年钢铁公司之所以出现年报业绩集体“跳水”现象，主要是钢价大幅下跌、原材料成本滞后下跌以及资产减值损失，还有下游需求下滑以及受冰冻灾害、地震等气候因素影响。 

　　部分公司去年四季巨亏

　　在预告公司中，不乏钢铁行业龙头企业，如鞍钢股份，根据其预告，2008年公司净利润约34.20亿元，同比约下降55%。鞍钢股份去年前三季度净利为82.53亿元，同比增长25%，现在全年业绩下降55%，说明第四季度出现巨额亏损，这个季度大约亏损了48.3亿元。

　　攀钢钢钒去年前三季度净利润为6.2亿元，和上年差不多，现在预告2008年全年将亏损4.3亿元，说明第四季度亏损额高达10.5亿元。

　　综观发布业绩大幅下滑预告的钢铁公司，基本上问题都出在去年第四季度，这个季度钢铁公司普遍出现巨额亏损，显然是受国际金融危机影响，主要体现在两个方面，一是钢价下跌，导致去年四季度公司营业收入锐减，其次，更具杀伤力的是，钢铁公司的原材料是钢价下跌之前高价进来的，现在产品低价销售，当然出现亏损，而且，对这些原材料和存货还得计提减值准备，如鞍钢股份四季度计提的存货跌价准备约为18.07亿元。因此，消化前期采购的高价原料及计提存货跌价准备，是造成四季度钢铁公司大幅亏损的主要原因，并进而使得钢铁上市公司2008年年报业绩普遍“跳水”。 

　　今年首季业绩不会更差

　　不过，这些业绩预告出来之后，钢铁股没有出现大幅下跌，这又是为什么？

　　一个因素就是市场对2009年一季度的业绩不那么悲观。也许，钢铁上市公司今年一季度的业绩依然不乐观，同比很可能出现大幅下滑，然而，环比却不一定。2008年四季度钢铁公司大幅亏损是很特殊的，如此大的幅度也许只有一次，比如，鞍钢股份1996年至今，从来没有出现过年度业绩亏损的情况，历史上业绩最好的年份是2007年，净利润75亿元，2006年之前最高的净利润只有20亿元，现在，一个季度就要亏损48亿元，超过2007年净利润的一半，和前几年相比，这个亏损额是公司几年的盈利。

　　这种季度巨幅亏损，以后不一定还会出现，也许2009年一季度鞍钢股份的业绩依然不太好，但要超过48亿元的亏损幅度，可能性非常低。因为去年四季度经过计提已经消化了高价原材料的问题，目前无论是钢价还是原材料都相对稳定下来，那么，今年一季度就不需要大幅计提了，这样，一季度的业绩和去年四季度相比，很可能环比上升。就是说，业绩的低点已经出现在去年四季度，同样，股价的低点也出现在四季度。

　　从这个角度看，一些公司2008年业绩大幅下降，不见得是件可怕的事情，可能有利于今后轻装上阵，业绩以后出现缓慢回升的可能，反而支撑股价不再大幅下跌。

　　本报记者 连建明