上证指数在经过四个交易日连续上攻至2855点后，近两个交易日出现震荡小幅回落，周四上证指数收盘于2824点，盘中则下探至2816点触及5日均线，同时市场成交金额在1月4日日成交1472亿元的近两周新高后出现回落，短期交易的热情有所降温，显示市场追涨的意愿不足。不过，虽然周四沪深两市下跌家数大于上涨家数，保险、机械以及核电、物联网等概念出现回落，但是系统永磁、房地产以及新材料板块则表现相对活跃，两市涨幅超过9%的品种达到13家，市场资金对于个股的运作不减，个股所体现出的赚钱效应在一定程度上稳定市场人气。

　　从近期一阶段市场运行看，上证指数短期最低下探至2721点，中小盘股、题材股以及创业板等出现大幅的波动，而权重指标股板块活跃程度则有增强的迹象，一方面受到国际大宗商品价格处于高位运行的影响，以铜为代表的有色金属品种股价短期出现大幅上行，而煤炭股虽然国内销售价格回落，但相对低的估值依然使其受到资金的关照，资源股整体表现活跃；另外大盘银行、地产股在经过前期的连续调整之后，近期以来也出现一定的稳定迹象，尤其是房地产股自2010年12月下旬以来明显受到资金的关注而两度出现走强，扭转前期的颓势。不难看出，这些权重指标股板块的回稳对指数走势的稳定具有积极的作用，从而抑制了股指向下调整的空间，但是持续的赚钱效应则并不明显，而A股市场内在的风险也并未因权重指标股的回稳而减弱，相反新股发行制度改革使得新股发行市盈率走向屡创新高的局面。近期以来在诸如股权激励、收购资产、高送转等题材在基金等资金的推波助澜下，中小盘题材股股价不断走高，同时由于目前以银行为代表的大盘蓝筹股难现明显的赚钱效应，大量的资金追逐着题材，新股发行价格高企的局面短期出现改观的可能性不大，中小盘股高估值风险始终未得到化解，短期也难有化解的迹象。不少老股民资金则选择了场外观望，市场持续做多的信心不足。

　　笔者认为，对于多数投资者则建议波段性关注银行地产等权重指标股或蓝筹股群体，毕竟蓝筹股群体目前的市盈率水平与国际市场基本接轨，安全性较高，风险可控。此外对于指数的运行，短期股指已经回升至2010年11月、12月形成的震荡整理平台下轨附近，短线继续留意在下轨附近的争夺，若无功而返，则对于元旦前后的反弹以破位之后的反抽对待。

　　万国测评 谢祖平