央行决定从2011年12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对此，市场如何解读？分析人士认为，下调准备金率，对市场短期无疑是一个利好，不过后市仍然有待观察。

　　市场下跌需利好支撑

　　知名财经人士、东吴基金首席策略策划师陈宪认为，11月经济数据未公布，央行已下调存准率0.5个百分点。这表明经济下行成加快之势，预调微调实质性启航。兴业银行首席经济学家鲁政委指出，央行此举可能出于两个考虑因素：外汇占款出现46个月以来的首次负增长，人民币升值势头减缓，导致出现国际热钱外流现象；近期股市下跌幅度过大，市场需要利好支撑。

　　后续很可能连续下调

　　私募基金星石投资总裁杨玲表示，预计即将公布的11月CPI可能已经控制在5%以内，而且经济增速估计会保持一个持续下滑的态势，这种情况已经具备了货币政策正常化的条件。

　　杨玲指出，本次下调应该不是一个孤立的行为，后面很可能有连续下调准备金的动作，但要说现在政策上就会全面放松还不到时候。如果此时政策上选择全面放松，那刚刚控制住的通货膨胀很可能重新抬头，经济上形成滞胀态势。因此，估计政策上还是以预调微调为主。

　　分析认为，最近几个月的银行信贷不景气，主要是存贷比问题，下调存准率0.5个百分点将释放3500亿元的流动性，有助于缓解资金紧张局面。

　　股市走势仍有待观察

　　虽然分析认为市场短期有利好，但后市仍然有待观察。陈宪指出，从历史经验来看，货币政策微调初期如存准率下调，会引发资本市场强劲高开，但不改其趋势走势。杨玲也认为，下调存款准备金率对市场来说当然有一定的支撑作用，力度不会像有些人想象的那么大。

　　大智慧分析师谢祖平认为，目前银行的存款利息仍低于CPI增速，存准率下调只是一个中性的货币政策调整。联讯证券副总经理、首席策略分析师曹卫东明确指出，从目前来看，A股长期弱势格局不会得到改变，发生微型反转可能性较小，很难出现系统性机会。  本报记者 许超声