许多投资者惊呼股灾4.0又要来了。尤其是在以美国为首的包括欧洲某些国家股票指数大涨的当前，中国A股就像捧不起的刘阿斗不涨反跌，让很多投资者完全不能理解和认同，我们的股票市场究竟怎么啦？

　　让我们来回顾一下全球历史上有名的几次股灾，1929年，美国股市在经济危机的冲击下，道琼斯指数从1929年10月21日的386点疯狂跳水至198点，一个多月的跌幅高达48%，在经历短暂反弹后再度急转直下，从1930年5月到1932年11月，股市连续出现了6次暴跌，道琼斯跌至41点，跌幅高达90%，随即美国股市出现反弹。

　　1987年，美国股市再度遭遇毁灭性打击，10月19日一天之内，道琼斯工业股票平均指数下跌508.32点，跌幅达22.62%。创下近半个世纪来的最大跌幅，随即，这场股灾如同瘟疫一般传导至美国以外的其他地区。香港恒生指数当日下跌11%，创香港股市当时跌幅历史最高纪录，被迫采取停市四天的异常措施；日本日经指数在19和20两天下跌4446点，跌幅近17%。1973年，香港股市遭遇股灾，恒生指数从1973年3月9日的1774.96点，大幅暴泻到1974年12月10日的150.11点，历时共一年零九个月，跌幅高达91.5%，接下去我们又看到了大幅反弹，反弹的高度最终超过了以往的最高点。

　　上世纪90年代初，日本股市遭遇历史上最为巨大的一次股灾，1989年12月31日，日经指数达到了辉煌的高点38915点，但是进入90年代，日本股市风云突变，股市出现跳水式崩跌。到1990年10月份股指跌破20000点。1992年4月1日日经平均指数跌破了17000点，日本股市陷入恐慌。8月18日再降至14309点。到此为止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票时价总额由1989年底的630万亿日元降至299万亿日元，3年减少了331万亿日元，日本股市的泡沫宣告破灭。

　　90年代初日本股市的暴跌同样传导至相隔不远的中国台湾，从1990年2月台北股市的最高点12682点，到止跌的2485点，在8个月内跌掉了10000点，跌幅高达80%。时至今日，台湾加权指数仅在10000点以下徘徊，其再也没有回到之前的高点。

　　从上述世界有名的股灾中，我们看到了股市的风险和熊市的凶险。（待续） 

　　陈晓钟