首先，历年市场春季行情出现在2到4月份是大概率事件，也是自然生态界自春分以后进入春发阶段的普遍规律，所谓春意萌动、生机盎然。在监管层掌门人更替后，投资者对新领导新思维新方法的某种期待，希望运用更加切合市场实际的调控监管手段，带领A股市场走出困境。同时，A股市场经过前期大幅而持续的调整，具备较强的技术性反弹修复要求，只要外部条件配合，顺势反弹还是有基础的。

　　其次，站在目前时点看未来，多空因素兼备。从有利的方面看，随着行情回暖，成交量放大，活跃度提升，投资者情绪明显改善。新掌门人虽然还没有公开表态，阐述对未来资本市场的管理思路和发展方略，但各级政府自上而下希望股市恢复生机、保持可持续发展的政策信号还是非常明确的，政策底是存在的。此外从技术层面看，沪深股指已经成功盘出自去年以来所形成的下降通道制约，成功构筑新的上升通道并于本周向上突破120日半年线阻力。技术形态转强对于技术派操作者而言，显然提供了新的动力和操作机会。

　　当然，从不利的因素看。一是短线反弹不能改变总体经济面临下行压力的基本面，同时中小板创业板业绩增速也是过去几年来最低的一年，因此基本面对股市仍有牵制作用。二是从市场资金面看，虽然本周量能释放明显，但其中量化交易者贡献较大，场外配资也有所增加，这些都是短线超短线力量，而两市融资余额并没有明显增加。因此，后续如果没有持续增量资金进场，成交量仍然存在瓶颈。三是中美经贸谈判仍在进行当中，能否消除分歧，达成最终协议还存在较大的不确定性，因此对A股市场的影响仍不确定，也需要边走边看。

　　总体而言，市场出现阶段性行情的苗头和机会，但仍有诸多的不确定性和技术障碍，还需要走一步看一步。建议投资者中性持仓，短线为主。   申万宏源 钱启敏