正在发行中的信诚沪深300指数分级基金拟任经理吴雅楠分析认为，A股市场整体估值处于历史低位，尤其是受累银根紧缩、房地产调控等政策影响，以沪深300指数为代表的蓝筹股估值下降明显，投资者此时介入具有较好安全边际。 

　　吴雅楠认为，市场估值处在低位时往往是指数基金较佳的介入时机。目前投资沪深300指数正当其时，因为沪深300指数从估值来说已经是历史最低点，当前沪深300指数约10倍市盈率，动态市盈率更跌破9倍，已经较大低于2008年的最低点。目前沪深300指数市净率也仅1.8倍。这也即意味着，目前沪深300指数处于明显的估值洼地，具有相当的吸引力。 

　　从历史经验来看，沪深300指数15倍的市盈率已是市场低点，如2005年2月、2008年9月。吴雅楠指出，市场处于底部区域时，被动指数化投资获取的收益通常更胜一筹。从历史的走势上看，从2005年2月到2007年10月，沪深300指数累计涨幅高达496%；从2008年9月到2009年7月，沪深300指数累计涨幅为99%。 

　　据了解，正在发行的信诚沪深300指数分级基金是市场上首只可结合股指期货进行套利和对冲风险的分级基金。投资者可以通过买卖股指期货和操作信诚沪深300指数分级基金，实现期现套利和无风险的T+0溢价套利。据吴雅楠介绍，如果股指期货相对于沪深300分级基金出现溢价时，投资者可以在二级市场按照约定比例分别买入A份额和B份额，并在期货市场做空股指期货，至期货市场溢价接近消失时为止，从而套取期货市场溢价收益。当分级基金二级市场整体大幅溢价时，投资者可以场内申购基础份额，并且卖空股指期货，在T+2日将基础份额分拆，T+3日卖出分级份额，并将股指期货平仓。本报记者  许超声