从5月初至今沪指已经下跌了300多点历时54个交易日，在这个过程中，每一次的反抽目标都只是以10天均线或20均线为限。特别是在近几个交易日，虽然沪指跌幅不大，但是一些个股因业绩等等原因在近日更是受到了快速的冲击，特别是本周一竟然有百家以上的个股跌停板。

　　这一切均显示，在连续的下跌之后，市场的情绪已经开始转向谨慎，而且有些恐慌气氛在内，这从沪指收出周线五连阴上也可见一斑。但从近一周来看，虽然沪指几乎每个交易日都有在盘中创出新低的情况，但是抵抗力也在增加。从周初百家跌停，到周四和周五，盘中一度也有几十家个股涨停，个股已经越来越分化。所以，这种冷热转换的信号也同时值得关注。

　　首先从日线图上的组合上来看，已经与以前完全不同了。从阴阳比来看，近日的阳线虽然力度不大，但是数量开始增加了起来。虽然还无法改变大盘下跌的方向以及近日快跌的格局，但是修复能力在逐渐增加的过程中。

　　这是一个较好的变化，主要原因是随着沪指越来越低之后，市场中有一些逢低吸纳的资金也开始重新关注这个市场，所以，每当沪指临近低点的时候，总有一些渐次买盘分批介入，致使沪指重新回稳。

　　但这种买力从目前的盘口来看，也只是杯水车薪。这从成交量能上就可以反映出来，目前量能在最高的时候也只有800亿元一线，低的也就在五、六百亿元。从这种格局来看，是没有能力扭转下跌趋势的，但却有一些支撑作用。

　　其次，市场的修复也反映在日能量与均能量的关系上。在这轮调整过程之后，日能量始终在均能量线之下，而且均能量方向是一直向下的。虽然现在，均能量方向仍然是向下，但下滑速率有所改变。但日能量线均分别在上周五接近了均能量线，同时在本周二沪指下跌时日能量线却反向上穿均能量线，虽然本周末有所回吐，但仍在均能量线上方。这是一个转稳的提示，短线可能会有一些机会。

　　虽然有了上述一些微妙的变化，但就眼前来看，在扩容压力没有实质性的减缓以及个股的业绩风险也在同步释放的过程中，在下跌过程中的任何修复行为，都应是短暂的。我们一直把站上10天均线认为是反抽，是一种瞬间的修复。把站上30天均线认为是反弹，也许能维持个数日或者一周以上。但这只是修复幅度和修复时间上的区别，从本质上来看，都无法改变和扭转趋势。

　　所以，当我们在把握短线机会的同时，应该记住，这只是因创新低后引发的机会，是相当短暂的。不要有其他的奢求。大资金仍应以观望为主。

　　东方证券  潘敏立