首先，短线市场最抓眼球的无非还是雄安板块。受巨大政策利好推动，雄安板块异军突起，受到巨量资金追捧，表现极为强劲，反映了投资者对国家政策的拥护和对该板块中长期远景的看好。不过随着连续涨停，盘中也出现了盲目和非理性的成分。例如周三雄安板块成交量超过1000亿元，另有部分涨停板个股的封单资金接近1500亿元，即累计吸引资金量超过2500亿元。而当天上海主板总成交也只有3100亿元，深市主板1416亿元，中小板1302亿元，创业板700亿元。由于雄安板块总市值仅为1.3万亿，约占沪深两市总市值54.8万亿的2.4%，可见其相对占比过大。同时，作为千年大计、国家大事的雄安新区开发建设，必将是一个规划先行、精心打造的中长期工程，短期内很难出现过于功利性的效果。而市场的盲目追捧势必隐含较高的投资风险，也影响整体市场的资金平衡和相对稳定。因此河北省有关机构约谈辖区52家上市公司要求严防股价炒作，稳定市场，沪深交易所也要求相关上市公司特停核查，防止进一步过热和风险失控。从目前看，在雄安板块其余个股相对稳定之前，特停股复牌的可能性不大，复牌后虽然还可能有些惯性和余波，但监管层的态度和信号已十分明显，转入震荡整理应是大概率事件。也就是说，雄安板块的第一波炒作临近尾声，后续面临分化走势。投资者盲目追高风险较大，应理性平和对待，可关注相关政策、规划、细则的推出进展，经过筛选后再参与第二波中线行情。

　　其次从大盘看，本周震荡反复，周五以低位报收。我们认为行情仍以震荡整理为主，不具备快速向上突破的条件。其主要理由是目前股市仍以存量资金为主，由于楼市较热、央行连续13天暂停公开市场操作，货币政策回归中性，因此股市增量资金极为有限。虽然上周银证转账净流入826亿元，但3月31日季末当天资金净流出702亿元，这样一来二去真正增加的资金也就100多亿，同时上周存量资金日均余额仅1.36万亿元，处于枯水位状态。如以现有存量资金测算，本周二沪深两市日成交7100亿元已经接近最大极限，很有可能就是近期市场的最大量。如果按照量价关系，天量天价，意味着3300点难以有效逾越。再换一个角度看，在存量资金格局下，雄安板块的极度“满血”就意味着其它板块的持续“失血”，相互抵消对冲后，对整体指数的贡献也较为有限。因此展望后市，上证指数维持在3200~3300点区间震荡继续有效，结构性热点持续分化。　　申万宏源  钱启敏