先看市场的基础。过去的一年里，市场价值观朝着价值投资的方向演进，低市盈率和高现金流的蓝筹股受青睐，所以造就很多家电和白酒牛股，像工商银行这样的银行保险股总体表现也不错，还有中国建筑和万科这样的建筑基建股也走牛。经过一年多的反弹，我们认为这类蓝筹股估值仍然非常接地气，没有高估，具备继续往上的基础。这些蓝筹股主力主要在沪市。深市相对脆弱，很多深市个股经过过去各种题材的炒作和故事演绎，股价虚高。特别是中小板和创业板，随着壳资源的贬值趋势，估值向下的压力仍然存在。

　　再看市场新能动。雄安新区概念股创造了一个局部牛市，这个局部牛市对市场的影响也是沪强深弱。雄安新区概念股中前10大市值个股沪市占6个，前3大市值都是沪市股票。而且在沪市的股票市盈率都比在深市的低，比如沪市的长城汽车12倍、华夏幸福20倍、唐山港26倍，而深市的河钢股份52倍、首钢股份112倍。估值低是最好的安全垫，也是最好的上涨起点。

　　雄安新区概率股可能还会有二重奏或大合唱，粤港澳大湾区和浙江全面接轨上海示范区概念股正在接力。4月1日党中央、国务院设立雄安新区后，4月4日晚浙江省政府新闻办官方微信“浙江发布”公布消息称，省政府同意嘉兴设立浙江省全面接轨上海示范区。据此，嘉兴也被外界解读为长三角版本的“雄安新区”试水。4月11日国务院总理李克强会见新当选并获中央政府任命的香港特别行政区第五任行政长官林郑月娥时表示，今年中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划，12日A股粤港澳大湾区板块出现了批量涨停潮，新区建设的二重奏响起。

　　我们深刻研究设立雄安新区的政策出发点，可能是政府解决高房价和城市资源拥堵等城市病的探索，同时可以通过投资提振经济，远期寻找城市化新思路。如果是这样，更多的新区建设将会提上日程，市场将会出现类似当年4万亿投资的拉动效应。基于此，地产、交通和大基建板块将会长期受益。比如4月5日中国铁建、中国中冶等多家央企集体发声明，表示将深度参与雄安新区建设。而房地产、交通和大基建板块又是在上海市场为主。

　　东方证券  毛彩华