近日证监会主席刘士余在一次会议上表示，“10送30”的高送转方案在全世界罕见，必须列入重点监管范围。其实，市场对上市公司的分配一直有很大的误区。现实中“10送30”没有见到过，见到过的都是10送2、10送3，有个10送10的，那是极罕见的，领导可能是口误，在这儿说的应该是“10转30”。送股和转股是两个路径，送股要靠盈利，而转股则依赖于是否有丰厚的资本公积金。现实中大量的是10转10、10转20，10转30是绝品了，这种资本公积金转增股本实际上不是利润分配，而是一种分家当的拆细游戏。资本公积金相当于一家公司的身价，它跟这家公司的盈利能力还不是一回事。一家公司的资本公积金主要来源于两个渠道：一是每年盈利的留成，这数额很少；二是募资的溢价部分计入资本公积金，这是大头，现在的高比例资本公积金转增股本，主要来源于此。

　　在现行的IPO以及再融资的体制下，已经很多年了，几乎所有的公司都在玩这样的游戏：千方百计挤入IPO通道，按现行的规则以22倍市盈率第一次募资，在股市中占个位置；上市后N个涨停板炒高股价；推出高价再融资方案，第二次募资这才是大规模的圈钱；完成后接下来就是推出高送转方案，将股本拆细，目的是高价股变成低价股；然后实际控制人完成胜利大逃亡！这样的盈利模式已经在市场中流行了很长一段时间，只是管理层到现在才发觉问题的严重性。

　　雄安题材稍息，粤港澳题材跟上，拿着地图寻热点已经成了市场主力的主要行踪。清明短假之后，凡是搭上点雄安题材的个股，都清一色涨停，随着时间的推移，雄安题材的个股开始分化，雄安个股的走势基本上类同于新股上市了，在经过N个涨停之后本周大批雄安概念股由于连续涨停股价走势出现异常波动而开始停牌，尽管这个千年大计、国家大事的最大题材，市场的炒作才刚刚开始，但本周不约而同地出现同时停牌，却反观出管理层对这样炒作的担忧。雄安不是一天、两天建成的，如此短炒在股价上累积的风险是令人担忧的。在本轮雄安题材炒作近尾声之时，没想到又有一个新题材降临，粤港澳发展规划将出台，于是，市场的热钱快速转移至此，拿着地图南征北战好不热闹，天天有涨停个股。当下股市热闹的是那些热门的炒作根据地，而大盘依然在原地打转。

　　大盘还在原地打转，个股的机会和风险常令人目瞪口呆。原来推出高送转的现在纷纷改方案，跟着炒高拿着筹码的人就高高地挂在上面了，而那些幸运之神，拿着筹码天天涨停已经赚得罐满钵溢了。  应健中

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