本周沪深股市大幅震荡，沪市综指百点以上的震荡已司空见惯，长阴长阳交替出现，不过是空头略占上风。自“5·30”以来，大盘明显进入了中期调整阶段，只是随后的反弹幅度之大超出笔者预料，但这更肯定了大盘是强势的论点。目前的震荡在预料之中，是笔者前期所说“阻尼震荡”中的第二波杀跌，其低点不可能低于3404点。

　　问题是大部分股票跌幅远远大于指数跌幅，当市场上充满亏钱效应的时候，恐慌气氛就出现了，甚至不少人已开始怀疑牛市是否结束。牛市的基石是人民币升值预期以及股改后大股东提升股权价值的动力，如果说现在汇率已无法再升值，或整体流通盘占总股本半数以上，那笔者认为确实应该去质疑牛市是否能继续，可现在这种情况并未发生，牛市的基石仍然很稳固。

　　总体来看，现在的调整只是牛市中的一次中期调整，目前已进行过初步下跌和第一轮反弹，随后是一个震幅逐步收敛，成交逐步萎缩的过程。

　　当然，个股分化仍是残酷的事实。那些ST股、亏损股尽管已连续跌停，但恐怕离启动行情还为时很远。那些股价极高的基金重仓股由于前期涨幅远落后大盘，出现补涨的概率很高。　　天证投资 郑旻