一轮汹涌的牛市似乎进入了休整期，经历了前5个月的疯狂后，6月份沪深股市终于低下了头，月K线双双收阴。

　　6月份的月K线不同一般，以上证指数为例，6月收出实体和下影线差不多的阴线，这根阴线既终结了月线的十连阳，又是这轮行情以来月跌幅最大的一次，同时也是震荡幅度最大的一个月。

　　显然，6月份多空进行了一场激烈的战斗，最终是空方占了上风，给未来走势留下很多不确定因素。

　　多空展开激烈搏杀

　　股市犹如战场，这轮已持续两年的牛市中，多方一路高歌猛进，空方毫无还手之力，指数被推土机式的推高，单边上涨，难见空方身影。但是，6月份情况发生了变化。

　　变化在于单边上涨变成了箱体震荡，且上下震荡幅度为本轮行情最大，显示双方搏杀之激烈。继5月底震荡之后，6月初上证指数大幅下跌，6月5日跌至本月最低点——3404.15点，多方随后的反击也非常有力，两周后竟然重返4000点关口，6月20日创出本月最高点——4312点，离5月29日创下的历史最高点——4335.96点仅一步之遥。但是，这波反弹量能明显不济，力道不足，有点像双头，空方再次发威，4000点大关很快失守，月收盘为3820.7点。

　　最终，上证指数6月收出了一根下影线和实体差不多的阴线，月跌幅为7.03%，月线的十连阳至此戛然而止，而且是这轮行情以来的最大月跌幅。从2005年6月以来的两年牛市中，上证指数月K线仅仅开过5根阴线，之前4根阴线跌幅均很小，今年6月跌幅最大。

　　同时，6月份震荡幅度最大，今年6月上证指数振幅高达22.09%，除2006年12月外第二大月振幅，但2006年12月是单边上涨开大阳线，而今年6月是上下震荡收出阴线，这根阴线把5月份的小阳线全部吃光，因此，情况完全不同。

　　历史上的几次头部绝大部分发生在二季度，尤其是5、6月份，今年6月的这根月阴线给人很不安的感觉。

　　6月成交量明显萎缩

　　为什么6月份空方会占了上风？从市场的情况看，成交量恐怕是一个重要因素。

　　今年以来，成交金额呈现几何级放大的状况，大量资金使得市场日益疯狂。从沪市看，1月份，日均成交金额876亿元；2月份，790亿元；3月份，970亿元；4月份，1541亿元，由百亿上了千亿；5月份，2211亿元；6月份，1718亿。这其间，2月份比1月份成交金额减少，而6月，又是比上月明显减少，日均成交金额大约减少了20%。

　　成交量的萎缩意味着火爆程度的降低，后续部队有点跟不上，使得6月反弹有点乏力，这给了空方可趁之机，上证指数月K线收出阴线。相比之下，深证成指要强势一些，6月创出14576点历史新高，但月线仍收出阴线，只是跌幅较小，只有3.07%，其创纪录的连续11个月的阳线也到此结束。

　　大部分市场没有幸免6月份的下跌，深证综指6月下跌了9.23%，上证B股指数下跌了15.46%，沪深300指数下跌了4.17%。唯一例外的是基金，上证基金指数6月上涨了11.03%。

　　个股下跌十分惨烈

　　从个股的情况看，实际上6月份很多股票下跌得十分惨烈，也是两年至今给人有亏损的感觉。以沪市为例，上证指数只不过跌了7%，却有595只股票跌幅超过7%，也就是有73%的股票跌幅超过指数跌幅，显然，个股跌幅远大于指数。

　　造成这个现象的原因是一些基金重仓的指数股6月份表现不错，或上涨或小于平均跌幅，如中国人寿等金融股6月也逆势上涨，减缓了指数跌幅。那么，其他很多股票必然跌幅很大，尤其是那些没有业绩支撑的题材股下跌速度快、跌幅大，沪市有200多只股票跌幅超过30%，2只股票跌幅超过50%，这种大面积的大幅下跌情况，在这轮行情中还是首次出现。

　　深市也大抵如此，部分股票跌得十分惨烈，高位套牢的投资者损失不小，如深市跌幅最大的光华控股，6月下跌52.22%，从5月29日的17.51元，跌到6月底的7.53元，股价已经腰斩，如果是最高价买入，意味着目前的股价需要翻倍上涨才能解套，这可不是件容易事。同样，沪市6月跌幅最大的国祥股份，从最高价12.41元跌至5.59元，也是拦腰一刀。

　　曾经有一度，5元以下股票被消灭，8元以下的也不多，但6月这一跌，5元以下股票又大量出现，3元多的股票也有了。

　　6月股市的风险是实实在在能感受到的，市场告诉我们，没有只涨不跌的股市。本报记者  连建明