本周大盘在经历了周初的继续冲高反弹之后，在3850点-3920点间呈小幅震荡整理态势，市场观望氛围十分浓重，股指在上有反压下有支撑的一个小区间内寻找着短线突破的方向。

　　笔者上周预计，大盘在经历了二次探底之后会出现明显的反弹，上证指数回到了3900点一线，投资者的心态也逐渐趋于缓和。那么接下来大盘又将如何运行呢？笔者认为，自5·30以来的调整仍在进行之中，还未结束，对此我们还需要一份耐心。当然我们说股市调整也并不意味着股指一直会不断下跌。而是一个非常明显的结构性调整，这反映在股票上，将是个股分化和强弱转换过程；但反映在指数上则将显得较为曲折和反复。我们从指数的走势特征看，已经明显地出现了两次探底的过程，第一次是快速下跌探出了一个绝对低点3404点，而第二次则是在反复震荡下跌中创出了一个最低收盘点位3615点，因此可以这么认为，这两次探底具备了同等的含义，即探明下档支撑所在。换言之，调整最为艰难的时刻已经过去，调整过程中的探底工作已经完成，接下来应该是一个反复筑底和逐渐修复的过程，整个调整的形态将形成一个有所收敛的箱体运行格局。在这个过程中可能少了许多宽幅的震荡，但却增加了许多乏味，因为在筑底的过程中，成交量往往是处在一个比较萎缩的状态之中，从而导致大盘活跃程度的明显降低。面对接下来以时间换空间的局面，保持良好心态和耐心就显得非常重要。要明白的是，在我们的操作中缺的就是资金，而在股市中唯一不缺的就是机会，只要股市开着就会不断的有机会出现。因此适当休息在调整阶段仍不失为一种较好的应对策略。

　　就短线而言，目前大盘仍处在第二次探底后的反弹之中，虽然从近日的走势看显得比较曲折和反复，但短线反弹的特征依然没有改变。盘口观察，目前的反弹并不仅仅反映在指数上，更多地反映在个股的轮流反弹上。其框架结构为：以指标股、一线蓝筹为中枢，形成了指数上的偏强态势，然后一些超跌股则形成了轮动的格局，由于量能的明显不足，使得超跌股的反弹缺乏明显的持续性，因此在这个阶段的操作中仍宜保持谨慎的态度。   世基投资 徐鸣